开源证券-农林牧渔行业周报：进口肉新冠频繁检出，冻品检疫进入新常态-201128

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周观察：进口肉新冠频繁检出，冻品检疫进入新常态2020年6月以来进口肉检出新冠阳性事件频发，为有效防范新冠肺炎疫情通过进口冷链食品输入风险，各部门陆续出台相应政策文件，暂停出现员工聚集性感染企业的产品输华、加大进口冷链食品的消毒检疫力度。

受暂停部分区域冻肉进口影响，近期水产及猪价出现上涨。

展望未来，一方面，国外疫情当前仍然持续蔓延，多国迎来秋冬的第二波疫情高峰，我国冻肉检疫或将保持高压力度，暂停进口的海外相关企业数量或将继续增加，冻肉进口将一定程度受限，边际利好水产及猪价表现；另一方面，受非瘟影响行业产能去化较大，我国仍需大量冻肉进口以弥补国内供应短缺，因此我国对进口肉需求在中短期内具备较强刚性，2020年1-10月我国累计进口猪肉305万吨，相比2019年全年进口量199.34万吨多出了53%，并且近几月单月同比增幅仍较高，整体来看预计未来1年内进口肉数量仍保持高位。

周观点：生猪补栏积极性高，动保产品需求加速释放生猪补栏积极性高，动保产品需求加速释放。

据农业农村部数据，2020年10月能繁母猪和生猪存栏继续回升，存栏量同比分别增长31.5%及26.9%，其中能繁母猪存栏同比已经连续5个月正增长，生猪存栏量同比已连续4个月正增长。

随着生猪加快恢复，养殖后周期动保板块持续回暖。

展望未来，一方面猪价仍将保持较高水平运行，刺激行业补栏积极性提高，另一方面，国家政策层面不断出台扶持政策，保障生猪供给有效恢复，动保企业未来三年业绩增速确定，看好动物保健板块投资机会。

建议关注具备研发工艺壁垒的平台型企业，重点推荐普莱柯、科前生物。

本周重点新闻（11.09-11.15）:冬季冷链肉类进口加大国内防疫压力，猪肉、鸡肉、牛肉进口量集体下滑【冬季冷链肉类进口加大国内防疫压力，猪肉、鸡肉、牛肉进口量集体下滑】【印度三年来首次无补贴出口糖】本周价格跟踪（11.09-11.13）：生猪、白羽鸡豆粕价格上涨，仔猪、鸡苗、黄羽鸡、水产价格下跌生猪养殖：根据Wind数据，本周全国22省市生猪平均价29.82元/公斤，环比上涨1.46%；22省市仔猪平均价85.64元/公斤，环比下跌2.53%。

自繁自养头均利润1647.98元，环比上涨24.90元；外购仔猪头均利润130.13元，环比上涨23.37元。

白羽肉鸡：据Wind数据，本周鸡苗均价3.24元/羽，环比下跌11.23%；毛鸡均价7.83元/公斤，环比下跌5.89%；毛鸡养殖利润2.30元/羽，环比下跌1.78元/羽。

风险提示：宏观经济下行，农产品价格大幅下跌；非洲猪瘟疫情恶化，上市企业出栏量不及预期；新冠疫情加重，消费需求复苏慢于预期。