中信期货-股指衍生品周报（期权）：隐波回落空间有限，持续关注跨品种套利-201129

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策略推荐：隐波回落空间有限，持续关注跨品种套利股指方面，12月日历效应偏暖。

短线仍建议多头思路应对，一方面12月日历效应偏暖，另一方面景气度恢复暂难证伪，市场仍处于偏暖状态。

但考虑到目前市场仍是存量市，上证综指突破前高的时间尚无法确定，因此我们建议突破之前仍持有受益于景气度恢复的IH，若后续顺利突破，市场驱动可能转向补涨逻辑，此时前期大幅调整的科技股或存机会，IC在此情形下受益。

期权策略方面，目前市场短期情绪谨慎乐观，成交额PCR/成交量PCR处于相对低位，因此期权交易方面，结合股指观点，建议适当构建风险较低的牛市价差组合布局后续反弹，但注意控制短期风险。

波动率方面，目前波动率受标的影响较大，若标的快速上涨，隐波可能会有所回升，考虑到隐波回落空间有限，建议谨慎投资者可暂时获利离场，仍持有降波观点的投资者，建议轻仓参与，持续关注短期风险。

此外，预期金融板块强势延续，推荐多50期权，空300期权的套利策略续持。

同时，投资者需关注本周上证50ETF分红对期权合约的影响。

风险因子：1）海外疫情持续冲击；2）期权市场情绪再起。