建信期货-豆粕每日报告-211110

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周末外盘美豆继续震荡偏弱走势，主力美豆01合约1250美分以上压力较大。

由于11月USDA月度报告即将公布，单产方面有机构预估仍有调高空间，压榨和出口则并无起色，预计利空的报告在近几日盘面上反映。

基本面并没有太大的变化，在目前的需求背景下，供大于求的格局仍然会持续，新年度3亿蒲的期末库存有继续调高的可能，美豆还想回到上半年的价格是很困难了。

巴西方面，大豆播种正在正常推进，据机构反馈，不仅预期的种植面积较去年再度提高，本年度的播种速度同样较快较快，前期降雨也有利于墒情的改善，有消息反馈称最早种植的一批大豆在圣诞节前后就有望收获，这变相挤占了美豆的销售窗口，对美豆出口构成不利的影。

综合来看，世界上最大的两个大豆生产国目前来看供应都相当充足，而中国受制于养殖利润的低迷，进口量无法激增，国际上其他大豆买家的需求同样被高价抑制。

国际大豆牛转熊或已经在进行中。

国内豆粕期货跟随美豆运行，上周相较于外盘大幅下挫，主力合约也在周五跌破3100点，情绪极差。

除了情绪推动外，现货价格的下跌、船运费的下跌，预期到港量的逐步回暖都助长了空头的气势。

短期内下跌过快过猛也过度反映了基本面的变化。

由于大方向判断为空，故即使有反弹，也不建议投资者多单参与，前期空单目前价位可陆续分批止盈，待情绪宣泄反弹后再行入场，滚动操作。