浙商证券-可转债策略周报：黄金转债本周跟踪11.23~11.27-201127

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报告导读可转债市场整体走势跟随股票市场，本周先升后降，并且呈现出一定的滞后性；人民银行11月26日发布的《2020年第三季度中国货币政策执行报告》提出稳健的货币政策需要更加灵活适度，业绩驱动与结构性行情的基本判断没有发生明显改变，仍建议可转债从结构性入手寻找机会。

研报要点可转债市场概况本周可转债市场上涨0.65%，前两日总体呈现上涨态势，并于周三涨至本周最高的371.08点。

11月25日正股市场三大指数高开低走，随后震荡回落，午后小幅下探，带动可转债市场跟跌，当日最大跌幅0.8%。

11月26日以来，股票市场波动上行，可转债市场稳中有升，但总体上涨幅度小于股市。

货币政策基调稳健中性，保持市场流动性合理充裕，市场结构性行情仍将持续。

黄金转债TOP5本周黄金转债组合收益率0.85%，其中3只转债上涨，上机转债上涨最多，为7.64%；2只下跌，歌尔转2由于公司的拆分上市计划连续两周下跌，本周下跌5.61%，观察正股涨跌趋势，歌尔股份从11月23日起融资净流入，11月25日之后正股股价已经止跌。

2020年8月以来，中证转债指数持有期收益率0.36%，黄金转债组合持有期收益率为8.55%，超额收益率在8.18%左右。

风险提示：注意可转债触发强赎条款带来的风险。