天风证券-计算机行业周观点：华为万人研发激光雷达背后，产业链的深远影响-201129

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行业观点及重点推荐在“造车新势力（蔚来、理想、小鹏）”市值连创新高后，近期汽车产业有两件事值得关注。

第一，华为宣布光电技术中心万人正在研发激光雷达。

第二，阿里方面，阿里与上汽宣布成立合资公司“智己汽车”，正式宣布介入“造车”。

如果说，过去五年新进入者还只是在边缘试探，如推出车联网系统（阿里“斑马”、腾讯“车联TAI”、华为“HICAR”），那么现在他们正更深度介入到“造车”层面。

无论是互联网（从“造车新势力”到阿里）还是传统ICT（如华为）。

“造车新势力”正在用产品打动新消费人群，而一旦品牌认知达成，产业的格局极有可能快速重塑，这对于各方面既是危更是机。

从新进入者阵营来看，我们认为目前包括了三方：1）传统车厂，合作互联网为主：上汽（阿里）、广汽（腾讯）2）传统车厂，合作ICT为主：长安（华为）、北汽（华为）3）造车新势力：蔚来、理想、小鹏等。

众所周知，过去数十年汽车产业是垂直一体化，而展望未来，我们认为在新进入者介入下产业链会逐步向横向一体化演绎，尤其是在增量环节智能化、网联化、电动化。

对于车厂而言，其将更专注在品牌与营销、设计与组装。

我们认为，这将给予新势力和头部T0.5、T1更大的话语权，并带来更大的收入空间（产品线延伸）、更大的产品份额（二供份额降低）、更持续的收入增长（车型换代供应商换代概率下降）。

以长安新品牌UNI-T为例，考虑产业链优势，我们认为，华为将在智能化与网联化，宁德时代将在电动化中扮演相比过去更重要的位置。

从商业模式变化到产业链话语权提升，我们看好头部T0.5、T1。

基于此，汽车网联化重点推荐中科创达（从深度合作高通到华为，软件服务的产业定位和角色更深）、汽车电动化关注宁德时代（电新组覆盖）、汽车智能化关注德赛西威、四维图新、华阳集团等。

市场及板块走势回顾上周，计算机板块下跌了3.27%，同期创业板指下跌了1.80%，沪深300上涨了0.76%，板块跑输大盘。

风险提示：宏观经济不景气；政策落地不及预期；技术推广不及预期。