中信期货-十二月FOF配置月报：风险偏好提升，积极参与跨年轮动慢涨-201129

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十二月配置观点：目前A股正处于轮动慢涨期，多因素共振将持续改善基本面预期，抬升市场底线，而信用的个案风险带来的扰动有限，建议围绕周期品和可选消费板块，继续强化顺周期品种的配置。

顺周期板块表现强劲：本月顺周期板块表现强劲，中信一级行业中，有色金属本月的涨幅达到了20.29%，其他领涨的行业包括煤炭、石油石化、钢铁、银行、家电等，它们的涨跌幅为15.95%、15.75%、13.73%、10.19%和9.96%，本月表现较差的行业包括医药、传媒、计算机、商贸零售、消费者服务等，它们的涨跌幅为-7.27%、-2.83%、-1.26%、-0.89%和0.26%。

权益型基金产品突破上行：本月新发基金48只，发行份额总计2139亿份，环比增加30.21%。

本月股票型基金的涨跌幅为3.88%，混合型基金的涨跌幅为2.33%，债券型基金的涨跌幅为-0.03%，商品ETF的涨跌幅为-0.06%，另类投资型基金的涨跌幅为-1.67%，QDII型基金的涨跌幅为5.75%。

投资策略建议：顺周期工业板块建议继续关注基本金属、能源金属和化工；可选消费板块，维持前期持续推荐，重点关注家电、汽车、白酒、家居，以及受益后疫情时代出行恢复的酒店、景区等；同时，短期建议关注集采落地后医药板块龙头股的估值修复机会。

此外，从股债性价比来看需要留意目前债券已经处于优势地位。

风险提示：经济数据不及预期，市场偏好整体下降。

货币政策超预期收紧，市场流动性下降。

地缘事件和贸易冲突严重发酵。