中信期货-化工策略日报：煤炭再次回调，煤化工明显偏弱-211110

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板块逻辑：动力煤再次回调，估值支撑预期再转弱，但原油短期延续反弹，煤弱油强延续，估值影响再次分化；短期化工供需面仍呈弱现实状态，中上游库存压力仍较好，但边际上存好转预期，随着下游利润修复和下游去库去化，以及双控放松下需求有所恢复，但煤炭走势仍影响下游接货心态，未来企稳反弹仍要看到煤炭止跌或者利好预期的逐步兑现。

甲醇：煤炭大跌再次加剧现货矛盾，甲醇再新低尿素：煤炭大跌或减弱估值支撑，尿素或回调乙二醇：供应存扩张压力，价格低位震荡PTA：加工费处在低位，逢低期货增持短纤：产销持续低迷，价格偏弱震荡PP：弱需求预期主导下行，现实支撑暂时不强塑料：现实压力继续不高，但弱需求预期持续拖累苯乙烯：悲观预期继续压制，但低估值支撑或逐渐凸显PVC：盘面如期弱反弹，但大幅反弹驱动不足单边策略：空头谨慎维持，继续关注煤炭和库存情况。

01合约对冲策略：若煤炭持续弱势，或推动1-5谨慎反套，多V空P，多油化工空煤化工风险因素：动力煤或原油继续大跌。