开源证券-中小盘增发并购双周报：多伦科技、妙可蓝多推出高质量股权激励-201129

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本期（2020.11.14-2020.11.27）重大定增并购案例（1）复星医药募资49.8亿元加码创新药，其中3.25亿元投向新冠疫苗研制；（2）中公教育定增60亿，用于怀柔地区一体化学习基地建设；（3）博云新材定增加码新材料产业，推进关键领域的进口替代。

定增并购动态及市场表现（1）本期增发预案公告31例，募集金额359亿，数量及金额均有所增加；本期A股新增公告成功发行案例24例，共募资金393.1亿元，发行案例数量有所增加，金额有所上升。

本期公告现金参与竞价定增实施17例，平均折价率13.2%，平均收益率17.4%，平均折价率有所下降，平均收益率均有所上升。

2020年至今现金参与竞价定增172例，平均折价率为15.1%，收益率为26.1%。

（2）本期并购462例，并购涉及金额1397亿元，数量及金额均有所下降。

2020年至今累计并购8543例，同比下降11%，交易金额合计20021亿，同比上升8%。

从并购标的行业分布看，本期计算机、传媒、电子等领域并购展现较高的活跃度。

本期并购重组市场情绪跟随市场有所回暖：（1）整体看，2019年以来涉及发行股份购买资产的264家A股公司本期股价平均上涨0.3%，同期上证指数上涨3%，沪深300上涨2.6%，创业板下跌3.2%。

（2）本期涨幅最佳为小康股份，涨幅达到了83.3%。

小康股份此前曾向定增募资27亿元用于SERES智能网联新能源系列车型开发及产品技术升级项目、营销渠道建设项目以及补充流动资金。

本期涨幅较大主要系新能源汽车概念驱动。

（3）截至本期末已有28家公司按新规发行的竞价方案解禁，平均收益率达到28%，而胜率则高达78.6%。

本期解禁项目中收益率最高的为宁波银行，收益率达到58.8%。

同时，仅有傲农生物收益率为负，亏损幅度为-0.9%。

此外，近期定增市场发行端显著提速，本期新增公告成功发行案例24例（其中竞价发行17例），发行速度达到近三年峰值。

可以看到，新政后密集发布的融资方案正集中进入发行阶段，中短期内存量项目供给将十分充裕（截至本期已拿到批文的竞价项目有175例）。

在需求端资金回暖较慢的背景下，定增市场折价率将持续保持高位，“黄金坑”机会继续。

股权激励、增持、回购情况股权激励：本期有39家公司推出了限制性股票或股票期权激励。

其中，多伦科技、妙可蓝多激励力度大的同时业绩要求高，建议重点关注。

增持：本期无公司获重要股东增持5%以上。

回购：本期共11家公司推出股份回购预案，回购预案上限金额合计18.5亿元，回购上限金额由高到低分别为鞍钢股份、云内动力、锦泓集团、珠海港、百傲化学、靖远煤电、家家悦、新华都、宁水集团、弘信电子、绿盟科技。

风险提示：再融资政策变动；并购政策变动。