华安证券-钢铁行业周报：钢材市场去库放缓，钢价窄幅震荡运行-201129

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钢材价格稳中偏弱，近期钢价将以窄幅震荡为主本周全国钢材市场价格呈现先抑后扬走势，整体运行偏弱。

截止11月27日，螺纹钢价格为4130元/吨，周环比下跌2.82%；热轧板卷、冷轧板卷、中板价格分别为4340元/吨、52200元/吨、40700元/吨，周环比出现一定程度下跌；镀锡板卷价格为6650元/吨，同比上涨1.53%。

11月27日，Myspic综合钢价指数为151.38点，同比下降0.43%。

此外，随着冷空气的降临，未来赶工需求减弱，钢价上行空间有限或将继续窄幅震荡运行。

钢厂产量微幅，社会库存去库放缓本周螺纹钢钢厂和线材产量出现微幅增加。

截止11月27日，螺纹钢周产量达到360.09万吨，同比上涨了0.03%；线材周产量达到158.89万吨，同比上涨0.42%。

螺纹钢钢厂的库存也出现了小幅度的增加，Mysteel统计，全国建材钢厂螺纹钢库存为233.44周，周环比上升0.15%。

社会库存仍然是处于降库态势，但是降幅有所放缓。

原材料市场稳中调整，对钢价成本支撑焦炭市场，部分地区焦炭供应企业受环保检查影响，产量略有下降，但其余地区钢厂高炉开工仍维持高位带动焦炭需求，焦炭库存多处于低位，市场整体运行平稳。

废钢市场窄幅偏强运行，有部分部分钢厂上调废钢采购价，废钢价格仍有力运行。

此外，铁矿石需求仍较旺盛，进口铁矿石港口库存继续下降，短期矿价较稳定。

原材料市场的坚挺，有利对钢价进行成本支撑，即使钢材需求高峰将过，钢价近期不会快速回落。

投资建议建议关注低估值高分红钢企标的：华菱钢铁、三钢闽光、南钢股份、柳钢股份；具备高成长性的特钢标的：中信特钢、永兴材料、久立特材；具备显著成本优势标的方大特钢；以及IDC板块热点钢厂杭钢股份、沙钢股份等。

风险提示新冠疫情反复；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。