太平洋证券-电子设备、仪器和元件行业：iphone12供货缺口仍然较大，IC供给与晶圆代工吃紧将延续至2021年中-201129

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本周核心观点：本周，电子行业指数下跌0.90%，307只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的94只，周涨幅在3个点以上的49只，周涨幅在5个点以上的27只，全周下跌的标的212只，周跌幅在3个点以上的115只，周跌幅在5个点以上的64只。

Iphone12自10月初发布后至今，其供需与出货一直都是资本市场重点关注的方向，目前需求仍然是超出预期，但是供给无法跟上，尤其是iPhone12Pro供货持续处在短缺状态，且供货缺口大于iPhone12与iPhone12ProMax，iphone12的供给问题主要源于部分关键IC的持续缺货，这对整个苹果链的供应商今年的出货预期都有一定影响，毕竟任何一颗料缺货，都将导致整机无法落地，而这也是上周我们提及的看得到却“吃不到”的最大烦恼与预期无法确定的根因，当下仍维持板块“中性”评级。

另一方面，而且如苹果这般的客户都尚在不断拉货补货，先进制程领域其他芯片需求方所面临的问题毫无疑问更加严重，晶圆代工产能一路吃紧，而且近期市场又传出后端封测产能也面临卡关，产能供不应求的缺口不断扩大，下游客户overbooking的行为与排队热情至少会延续到2021年第二季度以后，以往年景中上半年的淡季现象，在2021年很可能形成鲜明反差，建议投资者关注国内三大封测龙头，如长电、通富等公司的持续超预期可能。

另外，高通近期已经表示确实取得向华为出售4G芯片产品的许可消息，而且华为也表示将按原计划在2021年正常发布新的手机。

考虑到出售荣耀所获得的资金，华为手机最糟糕的光景或许已经过去，如未来华为以高通等基带芯片业者所提供的芯片能够正常出货，而且美方拜登新政如不再延续过去特朗普的高压政策的话，2021年供应链的供应前景，或许能比坎坷的2020平坦许多。

行业聚焦：据重庆高新区新冠肺炎疫情防控领导小组办公室公布的信息显示，重庆西永微电园SK海力士半导体（重庆）公司一外籍员工11月26日自公司经成都出境后，在境外检出新冠病毒核酸阳性，初步判断为无症状感染者。

目前，韩某某所工作的SK海力士重庆工厂暂时停产，实行全封闭管理，对所有员工进行隔离并连夜开展核酸检测。

11月23日，宁波润华全芯微电子设备有限公司（简称“全芯微电子”）发生工商变更，新增股东哈勃科技投资有限公司。

本周重点推荐个股及逻辑：我们的重点股票池标的包括：蓝思科技、春秋电子、斯迪克、韦尔股份、长电科技。

风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。