天风证券-汽车行业周报： 高景气度有望延续，继续把握汽车板块的跨年行情-201129

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本周重要新闻：（1）财政部提前下达新能源车补贴预算。

11月27日，国家财务部已于日前发布《财政部关于提前下达2021年节能减排补助资金预算（第一批）的通知》。

2021年共安排新能源汽车补贴375.8529亿元，其中新能源公交车运营补助156.89亿元。

（2）上汽联手浦东阿里成立智己汽车。

11月26日，上汽集团、浦东新区和阿里巴巴集团三方联合打造的高端智能纯电汽车项目“智己汽车”，落户浦东新区张江智能园区。

智己汽车的创始轮融资由上汽集团、浦东新区和阿里巴巴集团联合完成，使其成为国内首个创始轮即达百亿量级的汽车科创公司。

（3）特斯拉将投资4200万在上海新建一座工厂。

11月26日，特斯拉表示，计划在上海投资4200万元，建设一座集研发、生产于一体的超级充电桩工厂。

该项目计划于2021年第一季度投产，初期规划年产10000根超级充电桩（主要为V3超级充电桩）。

此举将加速V3超级充电桩这一全球顶尖充电设备在中国的普及，让全国特斯拉用户享受到“充电15分钟，续航250公里”的极致体验。

市场回顾：本周汽车板块下跌1.01%，沪深300上涨1.77%，汽车板块低于大盘2.78PCT。

其中，汽车服务II下跌0.59%，零部件II下跌2.62%，商用载货车下跌6.54%，商用载客车下跌1.10%，整车上涨1.05%，乘用车上涨2.05%。

中信汽车板块中表现较好公司有金飞凯达（+32.54%），西菱动力（+26.79%）、明新旭腾（23.20%）、泰安股份（23.08%）；表现较差公司有云内动力（-17.37%）、威唐工业（-16.70%）、苏奥传感（-14.07%）、南方轴承（-12.96%）。

本周投资建议：我们认为此轮强Beta周期有望延续至2021年，增速高点或出现在明年1季度，叠加年报&一季报有望持续超预期，看好汽车板块的跨年机遇。

在顺周期、顺趋势大环境下，仍需把握“主线”整车+“滞涨”零部件机遇。

而在当前时间点，我们认为零部件板块的性价比或更优（目前行业PB分位仅为56%），看好未来几年维度的“戴维斯双击”。

而由于零部件细分领域较多且散，研究成本较高；我们认为零部件的演绎过程或为：强Beta龙头―寻找强Alpha（如智能网联等）下的估值修复个股―回归优质企业&长期赛道（细分领域龙头，业绩逐步兑现）。

1.零部件根据演绎过程可分为两大类：1）领域龙头&长期赛道：岱美股份、福耀玻璃、玲珑轮胎、道通科技、科博达、精锻科技、爱柯迪。

2）强Alpha下的估值修复：中鼎股份、均胜电子、保隆科技、拓普集团、旭升股份、银轮股份、天润工业、多伦科技、常熟汽饰；建议关注：富临精工。

3）Beta主线：华域汽车。

2.在电动智能浪潮下有望实现弯道超车的Beta主线：广汽集团、吉利汽车、长安汽车、上汽集团、长城汽车。

经销商：广汇汽车。

3.重卡行业预期差较大，4季度行业持续高景气，看好重卡产业链强Alpha个股：潍柴动力、中国重汽A/H、威孚高科。

风险提示：宏观经济企稳不及预期、贸易摩擦加剧、汽车产销不及预期等。