山西证券-医药行业周报：板块估值逐步回归合理区间，建议持续关注国产创新-201130

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市场回顾沪深300指数上涨0.76%，报4980.77点。

申万一级行业涨跌不一，医药生物下跌2.92%，跑输沪深300指数3.86个百分点，在28个申万一级子行中排名25位。

医药子板块仅医药商业上涨0.50%，医疗服务跌幅最大，下跌3.89%。

截至2020年11月27日，申万一级医药行业PE（TTM）为41.22倍，相对沪深300最新溢价率为268.36%。

新型冠状病毒肺炎进展情况截止2020年11月29日，全国（不含港澳台）累计确诊病例86,530人，现有确诊病例277人，累计死亡病例4634人，累计治愈出院病例81619人，境外输入累计确诊病例3858人。

截止2020年11月29日，海外累计确诊病例6,293.76万人，累计确诊病例最多的国家为美国，共1,374.77万人，其次为印度与巴西，分别确诊943.20万人、631.47万人。

核心观点医药板块持续回调，估值逐步回归到合理区间，刚性需求带来确定性成长，我们维持行业长期看好观点，建议持续关注医药创新，国产创新目前处于发展黄金期，高成长性使行业享有估值溢价，建议关注研发实力雄厚，管线丰富，梯度合理，产品优势突出的国产创新龙头企业及产业链相关优质CXO企业，恒瑞医药、药明康德等。

第二批高值耗材国采又要来了医保谈判最新文件曝光，或12月中下旬进行风险提示疫情发展超预期的风险、行业政策风险、药品安全风险、研发风险。