南华期货-有色金属（镍不锈钢）周报：宏观支撑，镍价高位运行-201129

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宏观：整体来看，以中国为首的经济数据进一步向好，海外因疫苗消息捷报频传，预期明年有望迎来全球经济快速恢复。

美联储会议纪要显示，多数官员倾向基于结果的量化宽松指引，资金面宽松预期将延续较久。

镍生铁：镍铁持续走低，截止11月27日高镍生铁价格下滑至1040元/镍点（出厂含税。

随着镍铁价格的持续低位运行，铁厂利润全线转负，山东大厂主动减产50%，广西，内蒙等地也有厂家近期准备实施减产或已经开始减产。

电解镍：2020年10月，中国进口精炼镍共8414吨，环比减少37.65%，同比减少29.09%；1-10月累计进口精炼镍约10.6万吨，累计同比减少37.98%。

库存：港口镍矿库存较上周增加32万吨至923.8万吨；上期所和LME两交易所镍库存较上周增加4032吨至265158吨。

不锈钢：10月不锈钢进出口量同步增加，进口量创新高超20万吨。

观点：宏观上，市场情绪较为乐观，整个有色金属板块保持强势，镍价同样受到提振。

基本面方面，前期300系不锈钢的弱势表现继续影响镍产业链产品价格，但在不锈钢厂出现减产计划后，市场情绪暂时企稳；同时，镍铁持续走低，铁厂利润全线转负，山东大厂主动减产50%，广西，内蒙等地也有厂家近期准备实施减产或已经开始减产，继续下压的空间比较小，加上近期不锈钢价格处于暂稳状态，出货情况较好。

电解镍市场则在消费稳定，进口表现不佳的情况下，国内库存降至年度低位。

基本面影响趋于稳定，当前镍价受宏观带动作用明显，关注市场整体情绪以及下游不锈钢需求情况。