中信证券-商品策略周度探讨：全球经济修复前景乐观，大宗商品价格延续强劲-201130

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核心观点需求端：美国疫苗数据超预期，提振市场信心，需求端压力得到缓解供给端：欧佩克或推迟增产计划，地缘政治风险增加减产预期库存端：原油库存持续回落，接近五年区间上限交易情绪：近月贴水修复，空头持仓上升空间有限交易策略全球需求处于稳步提升期，中长期油价仍处上升通道。

短期预期较为充分，料继续上涨空间有限。

风险因素向上：OPEC重启减产，全球经济基本面超预期好转，突发地缘风险事件。

向下：全球疫情扩散，美国经济不及预期，全球需求不及预期，OPEC增产。