国投安信期货-玉米日报-201127

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[行情观点]今日山东深加工展间门前到车辆保持在800辆附近，山东报价保持稳定。

部分东北深加工企业今日继续上调收购价16元/吨至70元/吨。

北港价格上涨10元/吨至2570元/吨。

中储粮400万吨玉米拍卖流言今日继续发酵。

我们维持此前“一旦消息落地，当日将对盘面构成情绪打压，但预计即便消息为真，此次400万吨拍卖也将是以地方一次性储备为主，量难有后续，贸易主体竞争下,一旦形成高溢价、高成交局面，拍卖当日将利多盘面。

这意味着若消息落地、盘面受挫将是一次绝佳的买入看多机会”.综合看，黑龙江、吉林降雪、降卦て谌缙诼涞兀东北玉米现货价格中枢上移，东北补库周期下，东北现货价格易涨难跌。

华北深加工库存有限，报价预计跟随盘面。

当前玉米01基差修复压力释放殆尽，期现联动边际增强、短期供需缺口无法证伪叠加临储消失后的补库压力，一旦盘面找到多头炒作热点，现货将给予强劲正反馈，玉米盘面具备理论大涨可能。

此外，临储消失、贸易商抢粮，售粮进度偏快、2021年春节较晚等因素导致明年3月至5月深加工补库压力不断增加，叠加当前玉米主力移仓预计1-5价差将继续走弱。

长期看，玉米20/21年度“供需缺口”主要由于临储消失刺激贸易商大量抢粮、惜售待涨导致，实质并没有供需缺口。

未来政策能否打击贸易商屯粮热情促使贸易商放粮将是远期市场走向的关键。

建议短期玉米01.05合约逢低做多。

风险因素:国家动用战略储备:玉米进口政策变化;五米临储政策变化;小麦、稻谷定向投放政策变化。