长江期货-有色金属周报-201130

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周度观点宏观面:中国等15国正式签署RCEP,为疫情下全球经济复苏注入新动力，市场情绪显著改善。

中国10月经济数据现良好，工业增加值和固定资产投资增速保持在年内高点，社会消费品零售总额加速增长;虽然欧美疫情扩散形势严，但疫苗研发又有新进展，市场对于未来疫情的可控性信心增加，风险情绪逐步回升，美元指数连续下跌。

供给端:矿石端，干净铜精矿TC48.2美元/干吨，较上周增加0.1美元/干吨，维持稳定。

西部矿业集团玉龙铜矿改建工程项目已进入收尾阶段，预计12月中旬建成投产，约年产铜精矿10万金属吨;冬瓜山铜矿完成110千伏总降检工作。

精铜端，本周冶炼企业产出总体依然出现小幅回落态势，五家冶炼企业并未结束，产出依然受影响。

近期冶企业原料长单谈判依然没有明确结果，市场认为双方心理价位相差较大,因此暂时难有成交。

需求端:现货成交方面，周初由于市场有新增长单的货源需求，贸易商买兴明显回升，加之下游企业逢低对低品质源的需求强烈，市场交投明显回升。

但价格走高后下游接货偏谨慎。

铜杆方面，本周铜杆市场整体订单--般，周初价大幅上涨，精废差扩大到1300左右，废钢制杆优势明显，企业订单表现尚可。

精铜制杆订单小有回升但市场反映体消费依旧偏弱。

铜管方面，市场拿货情绪谨慎，但广东订单情况整体好于去年水平。

11月空调排产环比增1.4%，比增13.4%。

11月铜管加工企业产能利用率环比继续提升，同比显著高于去年水平。

铜板带方面，铜板带需求量环上周大幅下滑，下游畏高，市场交投谨慎。

中国电解铜现货库存降1.55万吨至20.36万吨，去库已持续六周，汽车、电、光伏等行业订单继续增加，电网投资为完成年度目标有冲量可能，电解铜消费正逐渐回暖。

本周LME库存较上减少0.57万吨至15.95万吨，上期所库存本周较上周减少0.30万吨至4.62万吨。

保税区库存44.9万吨，环比上周长1.5万吨。

策略建议:钢价维持多头排列，上方空间打开，市场对2021年宏观经济表现非常好，议多单继续持有,或高抛极络作。