中原期货-油脂油料日报：豆粕偏弱震荡，油脂高位调整-201130

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宏观要闻中国11月官方制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI产出指数分别为52.1、56.4和55.7，高于上月0.7、0.2和0.4个百分点，三大指数均位于年内高点，连续9个月高于临界点。

供需现状美国农业部在11月份供需报告中大幅下调美豆单产至50.7亿蒲式耳，低于上月的51.9亿，美豆出口未动，结转库存从2.9亿蒲式耳下调至1.9亿蒲式耳。

加上近期表现亮眼的出口和压榨数据，美豆库存后期仍有下调可能，美豆价格大幅上涨。

前期国内豆粕价格与美豆走势有所分化，美豆走强而国内豆粕偏弱，近期趋于一致。

油厂开机率仍保持高位，上周压榨量203万吨，豆粕供应充足，部分油厂有胀库压力抑制粕价。

近月豆粕依然上行乏力。

此前传言某企业延迟豆油收储，触发油脂价格出现较大回落，加上油脂价格在连续拉升后有所超买，马来西亚棕榈油前20日出口环比减少16%，油脂价格从上周五开始出现明显回落。

油脂收储虽然延迟，但尚未证明，后期持续的预期仍在，加上马来西亚棕榈油前20日产量环比下降10%以上，油脂价格尚难言见顶，预计延续在高位震荡。

逻辑分析从基本面角度看美豆价格仍有较强支撑，而国内豆粕价格偏弱，预计接下来豆粕价格经过短暂反弹后继续上行空间有限，维持区间震荡，大概率在3000-3300区间震荡，短期偏弱震荡思路对待。

策略建议1、豆粕单边近期震荡思路对待，01合约3000-3300区间震荡。

卖出豆粕5月合约执行价格3350的看涨期权，入场价格85附近。

2、豆粕5-9反套在-20至0附近入场，继续持有。