山西证券-12月金股-201130

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　　山证金股收益表现
　　《《山证金股11月收益表现》》
　　山证金股组合自2020.5.31成立至今实现绝对收益29.67%，相对收益1.40%，年化收益67.49%
　　11月单月绝对收益-0.06%，相对HS300收益-5.70%
　　11月组合中5只个股实现正收益，龙蟒佰利、西山煤电表现出色，涨幅分别为28.19%、18.57%。
　　12月策略观点&金股组合
　　《《策略观点》》
　　12月策略
　　疫苗推动市场风格切换，市场如期进入再平衡阶段。周期估值合理，仍有上行空间。
　　期限利差与信用利差进入短期极值，大金融相较周期具备更好配置价值。
　　短期货币环境对A股形成压制。A股在全球市场中性价比有所下降，外资流入A股速度显著放缓。宏观环境仍然支撑A股业绩回暖。
　　维持A股四季度3170-3450预判，A股整体仍处于向估值中值回归的通道之中。
　　行业甄选
　　行业估值盈利匹配区域优势开始变得显著，包括大金融、航运、煤炭、建材等。
　　顺周期：煤炭、石油化工、建材、钢铁、航运。
　　大消费：交运、家电、高端白酒
　　长期优质赛道：新能源汽车、医药