美尔雅期货-黄金期权月报：隐含波动率重心持续走低，期权投资者情绪偏空-201201

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标的分析：进入11月份以来，在美国大选形势较为明朗后黄金一度因市场风险偏好的回升出现上行，但在多个疫苗效果好于预期、欧美经济等方面的积极消息频出后，降低了对黄金的避险需求，金价大幅下挫。

短期内市场难以就美国政府的政策达成一致预期，疫苗推出引发对疫苗控制的期待提振经济复苏的预期，因为对更大规模财政刺激和货币政策刺激的预期下降，原本美元转弱和对于刺激政策期待的多头逻辑减弱，预计行情以调整为主。

目前疫苗向好前景料不受干扰，美国政府开始有序交接，美联储暗示强化QE，黄金中长期仍看涨。

期权策略：11月份黄金隐含波动率延续震荡走低态势，重心继续下移。

主力AU2102合约月末隐波率为19.18%，较前值20.89%略有下降；AU2104隐波率最新值为19.14%，环比同样有所下降；短期投资者情绪悲观，黄金价格调整为主，激进者短期可尝试买入看跌期权；中长期来看，黄金价格继续走高仍是大概率事件，中长期投资者建议在金价回调至低位时买入看涨期权，长期持有。