国投安信期货-铁矿石周报：海外复苏预期提振，短期走势偏强-201130

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行情要点一海外复苏预期提振，商品价格共振式上涨。

近期,美国大选落地，市场预计今年年底到明年年初可能上市“新冠疫苗”，且欧美等国仍可能继续推出经济刺激政策，使得市场对于海外主要经济体明年上半年开始复苏较为乐观，且国内地产、基建及PMI等宏观数据偏暖，使得铁矿石在内的多数商品价格呈现共振式上涨，且显现出远强近弱的反套走势。

供应平稳需求旺盛，基本面稳中转好。

近期，海外矿山发运整体平稳，淡水河谷600万吨产能的SerraLeste矿复产的影响有限，地矿供给季节性微幅下滑;同时,钢厂利润水平良好且环保限产边际放松，需求保持高位水平,海外钢铁生产恢复较快，10月粗钢产量已经同比持平,铁矿石需求也随之增加。

因此，铁矿石供需基本面稳中向好，近期港口库存转为持续下降,对期现货价格提供了向上驱动。

综合分析，海外复苏预期下宏观情绪乐观，“领头羊”成材产销两旺下库存快速下降至合理水平，对铁矿石等黑色系商品形成支撑，铁矿石基本面稳中转好，基差迅速修复，但更实际的次优交割品仍有修复空间，短期铁矿石走势偏强，05合约可考虑逢回调试多，也应关注后期成材高消费持续性及环保政策的实际执行等情况，防范高位震荡洗盘风险。

期现价格一截至11月27日，铁矿石l2101合约收盘价902元/吨，周环比上升14.5元/吨/1.63%,12105-2101价差上升20元至-67元/吨。

现货方面，Mysteel62%澳粉远期价格指凳张碳130美元/吨，环比上升1.2美元/吨/0.93%;港口最便宜可交割品折盘面价939元/吨，主力合约贴水37元/吨/3.9%。

市场供给一港口库存继续下降，澳、巴发运本期转为下降。

11月27日，港口矿石库存环比下降146万吨至12605万吨;钢厂进口烧结粉矿库存为1764万吨，环比上升60万吨/3.5%;11月20日，钢厂进口矿库存可用天数为26天。

发货到港方面，11月20日，澳洲对华发运量1269万吨，环比下降145万吨/10.3%;巴西总发货量636万吨,环比下降46万吨/6.7%;四大矿山总发货量1768万吨，环比下降151万吨/7.9%。

北方六港到货量1190万吨，环比上升72万吨/6.4%;北方六港预计到货量1215万吨，环比上升110万吨/10%。

整体需求一港口成交小幅上升,疏港及高炉开工保持平稳。

上周，主要港口铁矿石日均成交量为140万吨，环比上升5.4万吨/4%;日均疏港量环比下降1万吨/0.3%至321万吨;11月27日，全国、河北、唐山高炉工率67.27%、60.32%、66.67%,环比分别0%、-0.31%、-2.17%。

风险提示一防范宏观经济事件、环保政策及自然灾害等引发的风险。