国投安信期货-玉米日报-201130

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[行情观点]今日山东深加工报价保持稳定，山东深加工晨间门前到车量为868车，继续保持800辆以上水平。

部分东北深加工企业大幅.上调收购价，上调幅度在30元/吨-112元/吨。

北港报价今日上调10元/吨至2580元/吨。

根据天下粮仓数据显示，截至11月27日，110家玉米深加工企业采购量较上周增长17.29%，同比减少19.59%。

考虑到东北现货售粮进度明显快于去年，预计大量粮源已经流入中间环节。

根据此前调研数据显示，20/21年度东北玉米减产规模低于市场预期，叠加华北小麦天量替代和政府超额进口因素，当前20/21年玉米供需缺口主要由于临储消失、贸易商抢粮导致。

远期政策能否落地并打击贸易商屯粮热情促使贸易商放粮将是远期市场走向的关键。

短期供需缺口无法证伪、农户售粮未基本结束前，预计政策难以发力。

近日市场流言频传，根据我们近日报告分析，我们维持“市场拍卖流言对盘面情绪的打压将是一次绝佳的买入看多机会”判断不变。

综合看，黑龙江、吉林此前降温、降雪预期落地，东北玉米现货价格中枢上移，东北深加工利润良好、补库周期下，东北现货易涨难跌。

华北深加工库存有限，报价预计跟随盘面。

我们维持“首玉米01基差修复压力释放殆尽、期限联动边际增强、短期供需缺口无法证伪、深加工补库压力下，一旦盘面找到多头炒作热点，现货将给予强劲正反馈，玉米盘面具备大涨可能”判断不变。

建议短期玉米01、05合约逢低做多。

风险因素:国家动用战略储备;玉米进口政策、临储政策变化;小麦、稻谷投放政策变化。