美尔雅期货-PTA、MEG月报：供应增量VS成本支撑，PTA供应压力或将持续，远期压力明显，供需格局或将转弱市场主要矛盾-201201

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1、成本端PX：亚洲PX开工负荷将出现明显回落，宁波中金及福海创等大型装置或将陆续投入检修进程，叠加中化泉州新增产能兑现进度不及预期，需求端整体表现良好，PX供需压力或将放缓。

2、供应端：PTA：新疆中泰120万吨装置计划12月初重启，10日左右出产品；25日福化工贸450万吨装置例行检修，为期25天；BP珠海石化110万吨装置有计划检修（未确定）。

12月国内PTA整体月均负荷较11月份提高，12月为大幅累库状态，累库主要集中在本月中上旬。

MEG：12月份国内供应端新装置投产后移，现有装置方面荣信停车检修中、新杭开工恢复，河南濮阳装置检修计划推迟，新增产能方面天业、中科、中化、沃能开工基本实现稳定，受产能基数放大带动，预计12月份国产量保持环比提升的预期。

到港预期偏少下，港口库存维持去库预期。

3、需求端：12月份聚酯工厂暂时没有大幅减产计划，但有部分聚酯工厂检修计划及新装置投产并存，预期整个12月份聚酯负荷微幅下滑。

下游预计提前停车放假，分散返乡人员，因此需求呈现回落预期。

4、关注点：原油消息面以及库存，产业链装置检修及投产，纺织企业开工，订单情况，海外二次反复。