方正中期期货-锌日报-201202

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内容摘要：（上涨）锌：周三铜锌铅均有所回落，美元破位下行的情况下说明市场的动能在减弱，但是从趋势上来看，各品种都在新高的路上，目前看继续持仓仍然是最佳策略。

技术上看，从形态结构上看，有色依旧可能有较大的惯性，这也是我们对后续行情依旧抱有信心的原因，预计这样的强势行情会持续到一月份。

畏高与恐高将是后续行情的主旋律，我们认为当下的价格依旧不够高，情绪没到峰值，所以不推荐卖出保值等策略。

国内锌价上涨的核心驱动还是矿的问题，矿的问题虽然消息反复，但是从TC上看，确实紧张，也是点燃这轮行情的关键驱动，我们认为破位上行会带来对冲基金涌入，在此之后爆发大的向上行情概率很大，即由投机性的金融部门而非产业链资本的推高效应。

实体更多要考虑有没有矿石证伪的可能，如果出现，那么市场可能会翻转，如果没有，那么就持续做好逢低做多的准备。

现在看TC没有显著的回暖，那么矿石紧张的逻辑就继续，洗掉畏高的资金后又是新的高点。

中线趋势不改，短线波动增加，最近投资者问我们是否更改策略的人明显在增多，畏高和恐高将成为一段时间的主旋律，但依旧要提醒，这一轮的行情推涨是宏观对冲部门而非实体企业的推高，实体企业对于价格的想象力有限，而如果将锌当做纯粹的资产来看可能更符合当下的行情波动规律，行业对比来看我们都看到了17000的铝，见到23000的锌又有什么不可能的？操作策略：入场出场都需谨慎的行情，建议多单拿稳，优先2102合约长线持仓到春节前，未入场单子可能要等到市场的回调，预计近期有一定可能回调到21000上下的位置，当然也可能直线拉涨，纯粹的投机者建议等待更好的入场位置，消费企业仍建议超额至少按需买入保值，生产企业建议按需保值或不保值。