东海证券-轻工制造行业周报-201127

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轻工板块跑输大盘：本周，沪深300指数上涨1.42%。

同期，轻工制造板块下跌2.72%，跑输大盘4.12个百分点。

子板块中，其他轻工制造小幅上涨0.03%；造纸、包装印刷、家用轻工板块分别下跌1.33%、2.91%、3.20%。

个股涨跌幅情况：涨幅榜前五名分别是尚品宅配（9.68%）、ST赫美（8.77%）、晨鸣纸业（8.45%）、ST界龙（8.44%）、冠豪高新（8.20%）；跌幅榜前五名分别是ST群兴（-17.16%）、吉宏股份（-14.51%）、永艺股份（-12.71%）、王子新材（-9.85%）、恒林股份（-9.18%）。

投资策略：一方面，上游木浆系产品整体处于涨价态势，成品纸市场蠢蠢欲动，产业旺季将至。

明年春季教辅材印刷的需求逐步在秋季释放，需求明显改善，白卡纸需求也随着消费的复苏、限塑令的影响，有所改善，建议关注业绩确定性强的纸业巨头。

另一方面，短期建议关注地产竣工背景下的家居产业链，长期受益于消费升级与精装房大趋势，定制家具的需求有望进一步释放，建议关注行业洗牌下的家居龙头公司。

风险因素：全球疫情加剧；原材料价格波动；行业竞争持续恶化等。