东方证券-《FOF系列研究之三十九》：智能汽车渗透率有望快速提升，关注智能汽车ETF投资价值-201203

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随着智能汽车渗透率提升，看好智能网联产业链相关公司的投资机会。

智能驾驶中感知系统中提供传感器配套的公司配套量将逐步提升，智能驾驶舱装车量也有望逐步提升，其中提供全液晶仪表、大屏中控系统、抬头显示系统HUD等相关公司也将受益。

车联网相关产品也将随着智能汽车渗透率提升，如高精地图、车载操作软件系统等产品配套规模也有望逐步提升。

政策、5G及电动车智能化发展驱动智能汽车发展。

智能汽车产业链中，智能驾驶舱、智能驾驶和车联网是紧密联系、互相依赖的汽车系统。

智能驾驶市场空间较大，预计未来我国自动驾驶汽车传感器市场规模2020年至2025年年均增长约22%左右。

智能驾驶舱可以促进单车价值量提升，预计智能驾驶舱市场规模2020年将达到900亿元，年均增速将达35.2%。

车载软件日益重要，高精度地图不可或缺。

据麦肯锡预计，车载操作系统2025年市场规模将达370亿美元，国内科技巨头以及中科创达等公司正积极参与相关市场。

高精度地图将从2021年开始随汽车智能化程度提升而呈现放量。

中证智能汽车主题指数（930721.CSI），选取为智能汽车提供终端感知、平台应用的公司，以及其他受益于智能汽车的代表性沪深A股作为样本股，反映智能汽车产业公司的整体表现。

中证智能汽车主题指数历史表现优异。

自基日（2012/06/29）以来，截止2020/11/20，年化收益达到18.02%，年化波动率34.02%，夏普比率达到0.66，最大回撤为62%。

中证智能汽车主题指数仍具备估值提升空间。

指数当前市盈率PE（TTM）52.79倍，估值虽比大盘宽基指数高，但相比小盘指数和同类汽车指数，仍具备估值提升空间。

中证智能汽车主题指数行业分布较为集中，TMT行业属性突出。

TMT行业合计占据近65%权重，第一大权重行业为电子，占比达到31%。

中证智能汽车主题指数当前属于大盘成长风格。

成分股平均市值555亿，市值水平接近于创业板指。

成分股市值分布较为均衡，大中小市值的成分股均有覆盖。

其中中证500成分股最多，达到42%。

中证智能汽车主题指数前十大权重股占持仓比例超过50%，前五大权重股的占比均超过5%，持仓集中度较高。

第一大权重股为华域汽车，占比6.4%。

智能汽车ETF（场内代码515253.OF）为当前市场上唯一一只跟踪中证智能汽车主题指数的ETF，认购代码515250。

富国基金旗下被动投资股票型基金共24只，总规模达419亿。

基金经理张圣贤先生投资年限超5年，当前共管理11只基金，管理规模超231亿元。

风险提示自动驾驶汽车推广进程低于预期。

若政策对自动驾驶推广低于预期，则将影响ADAS配套量。

企业自身自动驾驶进程低于预期。

若车企或互联网企业自动驾驶研发或产业化进程低于预期，则影响企业当期盈利能力。

本报告数据均来自于历史公开数据，历史业绩不代表未来。

指数和产品未来业绩受市场波动影响。