中泰国际-比亚迪股份-1211.HK-电话会路演纪要-201203

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各分部业务最新情况新能源汽车交付情况：管理层预期第四季度汉有望每月交付1万台以上。

预期汉销量峰值有机会超过Model3的销量。

认为比亚迪的品牌有所提升，但需加强销售。

改款版的唐的交付量在每月3000-4000台，订单稳定。

刀片电池：3月下线，现在订单稳定，预期年底产能有望达到13吉瓦时。

预期明年下半年开始供应给国内自主品牌车，2022年供给海外客户。

刀片电池成本比三元电池低30%，比磷酸铁锂电池底10%。

刀片电池安全性更高，而且续航里程更远，可达600公里，明年汉的续航可以到700公里。

预计刀片可快速增长。

IGBT业务：计划市场化IGBT业务，今年初已引入战略投资者，预期明年下半年上市。

将核心资产推到市场舞台，可以带来更多利润和收入，未来国产化替代是大方向。

电机电控：与丰田汽车和日野株式会社合作，为乘用车提供电动总集成解决方案。

云轨业务：过去几年发展缓慢，云8业务今年全年估计完成20公里的工程，分别位于重庆和深圳，重庆15公里左右今年年底全线通车，跟过去几年比很大变化，在手订单顺利开工。

玻璃陶瓷业务：今年进入了Pad产业链，收入翻倍。

比亚迪在三星玻璃背板和iWatch上抢到了很多市场份额。

预计可以贡献100亿人民币收入，明年有望达到300-400亿人民币。

比亚迪还拿到了大疆无人机的组装。

公司财务状况：资产负债表比较健康，也为明年发力准备充足，有息负债19年底接近760亿，三季末已降到600亿以下，结构上长债比例持续提升。

经营现金流三季度有200多亿，在手现金流30多亿。

2021年新能源汽车规划：明年新能源汽车规划总体分两个技术路线，纯电车型都会搭载刀片电池；插混车：推出第4代。

技术迭代更新，通过新能源汽车的平价带来行业拐点。

明年汉在内饰外饰上将进一步升级，外饰上将由法拉利设计师设计。