信达期货-橡胶早报-201204

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目前整体天胶供需有支撑，仓单问题还是利多多头，只要供给端出现一定问题则会被放大（如之前泰国暴雨炒作），“软逼仓”依旧会出现，大概率还是部分空头会平仓离场，反之相反；但是需要关注持仓量变化，持仓量如果继续缩量的，仓单逐渐增加，那么涨幅也会受到限制。

因此，做多者在此价位轻仓做多或者观望为主，主要押注宏观氛围趋好和软逼仓的发生,等待回调做多的机会。

而如果遇到突发事件价格回落较大，则去做多RU2105合约。

从绝对价格来看，前期拉涨启动点是可坚决做多，拉涨启动点至目前价位可以逢低做多，昨日夜盘天胶大跌，目前依旧是观望加企稳轻仓做多为主，不需要着急。

至于RCEP还是需要具体免税清单出来再行判断，一般为了保护国内橡胶，天胶进口免税可能性较低，具体看实际情况。

截止11月29日，中国深色天然橡胶库存环比小幅下跌，其中青岛保税区库存维持小涨，后期存在增加可能；青岛一般贸易库存继续下跌，后期仍有消库预期。

中国浅色胶天然橡胶库存环比小幅下跌，短期存在微幅回落可能。

风险点：全球经济衰退严重（疫情严重）、地缘政治关系。