国都期货-油脂晨报：印尼调高出口关税，短期油脂继续偏强-201204

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要闻分析周四印尼方面称将上调12月出口关税180美元，加上此前的出口关税33美元，合计213美元，并将于2020年12月10日起生效，受此报告消息影响，昨日马棕油02合约盘中直线拉升。

加之印度调低进口棕榈油关税大概率将增加了马棕油未来的出口，12月马来产地也将延续此前的减产预期，据CIMB预计，马来西亚11月毛棕油产量可能较上月减少10.4%至155万吨，未来马棕油库存或继续下降，期价下方的支撑较强，料短期将维持高位震荡格局。

近期，南美地区种植迎来降水，利于作物生长，短期美豆或迎来回调。

不过由于拉尼娜气候大概率会持续到明年一季度，天气炒作的可能性仍在，明年一季度之前仍以多头思路对待。

国内豆油虽然进口与压榨均维持高位，但在消费超预期与持续收储的作用下，港口豆油库存不断去化，豆油下方支撑要强于棕油。

整体上看，在减产话题的炒作下，油脂多头仍未完全撤退，还需关注产地天气与报告数据的边际变化，且从市场博弈的角度而言，本次主力合约换月偏晚，1月合约持仓仍然较大，不排除软逼仓的可能性，空头仍需谨慎。

油脂间相对强弱关系上，菜油>豆油>棕油。

操作建议操作上，单边风险较大，建议日内操作，快进快出。

跨品种方面，豆棕价差多头已至1200附近，可酌情止盈。