华鑫证券-固收日报：央行、银保监会发布《系统重要性银行评估办法》-201204

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重点关注央行、银保监会发布《系统重要性银行评估办法》。

2018年人民银行、证监会和银保监会发布了《关于完善系统重要性金融机构监管的指导意见》，此次发布的《评估办法》是对系统重要性银行的评估指定了具体的方法，明确了我国系统重要性银行的评估方法、评估范围、评估流程和工作分工，从规模、关联度、可替代性和复杂性四个维度确立了我国系统重要性银行的评估指标体系。

人民银行将会同银保监会制定系统重要性银行附加监管要求。

拟从附加资本、杠杆率、大额风险暴露、公司治理、恢复处置计划、信息披露和数据报送等方面对系统重要性银行提出监管要求。

还将建立早期纠正机制，推动系统重要性银行降低复杂性和系统性风险，建立健全资本内在约束机制，提升银行抵御风险和吸收损失的能力，提高自救能力，防范“大而不能倒”风险。

国内银行中，工、农、中、建四大行已经加入了全球系统重要性银行，后续评估之后大型股份制商业银行也可能被纳入国内系统重要性银行名单，对大型银行的监管也会更趋于严格，同业、贵金属、原油等复杂性高和关联度高的业务可能受到一定影响。

同时，根据《指导意见》，系统重要性金融机构除了银行，还包括保险、券商、期货和基金等，我们预计其他类型金融机构的系统重要性评估办法也会陆续发布。

中国信托三季度末受托管理资产余额跌破21万亿元。

中国信托业协会数据显示，截至三季度末，信托业受托管理的信托资产余额为20.86万亿元，破21万亿关口，并连续11个季度下降。

其中，融资类信托环比下降4966亿元至5.95万亿元。

美国初请和续请失业金人数继续下降。

美国11月28日当周初请失业金人数为71.2万人，预期77.5万人，前值77.8万人修正为78.7万人。

11月21日当周续请失业金人数552万人，前值608.9万人，连续12周下降。

美国11月ISM非制造业PMI回落，Markit服务业创新高。

美国11月ISM非制造业PMI为55.9，前值56.6，预期56。

美国11月Markit服务业PMI终值58.4，创2015年3月以来新高，预期57.5，前值57.7。

市场回顾利率市场：12月3日央行开展7天逆回购100亿元，当日逆回购到期800亿元，净回笼700亿元。

银行间市场资金价格有所上行，但整体仍维持宽松，交易所回购利率恢复正常区间。

利率债涨跌不一，长端利率债变动在1BP以内，国债期货微涨。

一级发行方面，周四，共有4只利率债新债招标，招标热度较高。

国开债增发1和10年期债券，中标利率分别为2.7519%和3.6901%，全场倍数分别为5.69和3.1。

进出口债增发5和5年期债券，中标利率分别为2.8632%和3.6901%，全场倍数分别为6.56和3.1。

现券方面，国债各主要期限多数下行，其中1年期品种上行1.53BP，5年期国债到期收益率上行0.55BP，10年期国债收益率下行0.74BP。

国开债各主要期限多数上行，其中1年期品种上行2.15BP，5年期国开债到期收益率上行0.75BP，10年期国开债收益率下行0.77BP。

资金方面，周四货币市场资金价格多数上行，其中，DR001上涨14.2BP，DR007上涨18.1BP，DR014上涨1.1BP。

R001上涨15.5BP，R007上涨20.9BP。

R007与DR007利差扩大2.8BP。

国债期货方面，周四，国债期货全天维持窄幅震荡，上午小幅高开后震荡下行，下午维持弱势震荡，全天微涨。

10年期主力合约上涨0.02%，5年期主力合约收跌0.04%，2年期主力合约下跌0.02%。

信用市场：一级市场，今日，公司类主要信用债计划发行24只，金额279.1亿元，昨天，3只推迟及取消发行债券。

二级市场，12月3日，1年期短融信用利差均下行，其中，AAA下行3.55BP，AA+下行3.56BP，AA下行3.56BP。

3年期中票信用利差涨跌不一，其中，AAA上行0.42BP，AA+上行0.41BP，AA下行0.59BP。

5年期中票信用利差均下行，其中，AAA下行2.03BP，AA+下行2.02BP，AA下行2.02BP。

1年期城投债信用利差均下行，其中，AAA下行4.48BP，AA+下行3.48BP，AA下行3.48BP。

3年期城投债信用利差涨跌不一，其中，AAA下行1.79BP，AA+上行2.21BP，AA上行2.21BP。

5年期城投债信用利差均下行，各等级均下行0.9BP。

转债市场：12月3日，中证可转债指数下跌0.47%，成交335亿元，较前一日有所下降。

上涨81家，下跌163家。

其中涨幅较大的有宏辉转债（12.82%）、尚荣转债（6.72%）、隆利转债（6.03%），跌幅较大的有小康转债（-20.11%）、汽模转2（-10.07%）、今飞转债（-4.91%）。

信用重大信息中国南方航空集团，涉及债项：18航集Y1，公司公告称，“18航集Y1”不行使续期选择权，即在2021年1月18日全额兑付本期债券。

风险提示：国内货币政策宽松不及预期。