东吴证券-机械设备行业跟踪周报：建议持续关注顺周期的细分龙头和新能源设备投资机会-201205

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1.推荐组合【三一重工】【杭可科技】【中联重科】【晶盛机电】【柏楚电子】【建设机械】【锐科激光】【杰瑞股份】【浙江鼎力】【恒立液压】2.投资要点【光伏设备】HJT降本进行时，建议关注技术迭代带来设备投资机会12月4日迈为HJT新品发布会，推出HJT整线解决方案2.0（8000片PECVD等）。

如何让HJT电池效率提升至25%的核心――多层膜技术是业界共识，HJT是未来10年电池环节的平台型技术，钙钛矿和叠层电池的技术将会使设备商处于长期高成长期。

HJT电池于2020Q3实现在国内多条中试线上实现约24.0-24.3%的平均转换效率（晋能、通威合肥、通威成都），备受市场关注的合肥通威线最新电池效率稳定在24.5%左右水平。

我们预计随着HJT降本路线逐步实践，后续扩产规划会超市场预期，预计2021年会有15-20GW左右扩产，对应设备投资额60-80亿元，迈为作为整线设备龙头，有望占50%以上份额；此外，捷佳伟创和金辰股份在核心设备PECVD环节也有布局。

【通用自动化】11月PMI数据超预期，建议关注顺周期的细分龙头根据统计局数据，11月份官方制造业PMI收于52.1%，前值51.4%，较上月+0.7pct，位于年内高点，复苏势头继续向好。

与高技术制造相关的医药、电气机械器材、计算机通信电子设备及仪器仪表等行业生产指数和新订单指数均高于56.0%，位于较高景气区间，产需加快释放。

中观层面，工业机器人产量高速增长，10月达21467台，同比+38.5%，金属切削机床产量在3月触底后快速提升，10月达4.0万台，同比+29%，增速创近两年新高。

微观层面，IPG中国区收入2020Q3已扭转下跌趋势，同比+22%，锐科激光和柏楚电子Q1以来订单需求旺盛，收入增速环比提升显著。

制造业持续复苏背景下，工业自动化、激光设备等行业景气度不断提升，行业拐点已出现。

建议关注智能制造龙头【埃斯顿】【拓斯达】等，核心零部件龙头【绿的谐波】，激光细分赛道龙头【柏楚电子】【锐科激光】等。

【锂电设备】LG分拆电池业务成立LG新能源，加速布局利好核心设备商LG于12月1日正式宣布分拆以往的电池业务本部，单独成立全资子公司“LG新能源”，专注于强化LG电池业务的全球竞争力，以实现到2024年电池业务营收占比增至50%的目标。

其扩产规划明确，计划从目前每年100-120GWh的产能扩张到2023年的260GWh，未来三年新增产能约150GWh，核心后道设备供应商【杭可科技】将显著受益。

在全球拥抱电动化趋势下，市场迎来新一轮动力电池产能扩张周期，设备公司将显著受益，近期CATL已率先开启大规模招标，我们预计其他龙头电池厂也将跟进，建议重点关注：LG核心后道设备商【杭可科技】，电芯设备龙头【先导智能】。

其余关注：前道设备商【赢合科技】、【璞泰来】，中道激光设备商【联赢激光】。

【半导体设备】8寸晶圆产能严重紧缺，下游扩产利好硅片设备商受疫情影响，居家办公、在线教育推动全球电脑、平板类产品需求增长，对应面板驱动IC、功率元件等需求增长，叠加国内芯片供应商提高安全库存，全球8英寸晶圆需求持续增长；而近年来全球晶圆代工厂产能增长缓慢，导致8寸晶圆产能严重紧缺。

由于硅片供需不平衡，8寸晶圆出现多次涨价，9月以来明微电子、富满电子、集创北方等IC厂商也相继上调产品价格，整个产业链开启涨价潮。

据台湾力积电表示，2016-2020年全球晶圆产能复合增速不足5%，而2020-2021年全球晶圆需求量年增速将超30%，因此晶圆供需不平衡局面将长期存在。

目前全球各大8英寸晶圆代工厂已接近满产，下游需求保持高速增长，我们预计此背景下国内8英寸晶圆代工厂有望扩产，本土设备商直接受益。

重点推荐大硅片设备龙头【晶盛机电】，已具备8寸线80%整线以及12寸单晶炉供应能力，大硅片国产化浪潮下最为受益。

此外建议关注【连城数控】【沪硅产业】【中环股份】【神工股份】。

风险提示：下游固定资产投资不及预期；行业周期性波动；疫情影响持续。