中航证券-通信行业周报：国内5G呈现快速发展的态势下，700MHz迎来新机遇，新增长-201205

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行情回顾：本期通信指数+0.10%，行业排名21/28；上证综指收于3444.58（+1.06%），创业板指报收2730.84（+4.27%）；涨幅前五:恒信东方（+16.58%）、*ST信通(+16.38%)、万隆光电(+10.92%)、世纪鼎利(+9.92%)、中通国脉(+8.49%)；跌幅前五:永鼎股份（-26.48%）、神宇股份(-13.33%)、邦讯技术(-9.50%)、中光防雷(-7.44%)、广哈通信(-6.94%)；重大事件：1、中兴通讯高级副总裁刘健：5G赋能千行百业提质增效；2、华为5G产品线总裁彭红华：700MHz新机遇新增长；3、华为首届技术服务伙伴大会：聚焦使能行业数字化转型；4、广和通高性能智能模组SC138全球首发。

核心观点：国内5G呈现快速发展的态势下，700MHz迎来新机遇，新增长：在中国广播电视网络有限公司指导下，700MHz技术与产业应用研讨会12月4日在北京环球财讯中心召开。

华为5G产品线总裁彭红华认为，国内5G呈现快速发展的态势，中国广电是目前全球唯一具备2x30MHz以上700MHz优质频谱资源的5G网络运营商，在相关国际标准制定，新技术开发、产业链推动以及业态创新方面做出了很多成绩，树立了业界5G低频段开发利用的新标杆，并携手华为创造全球多个第一，比如：业界首个端到端全国产化SA核心网;首个700M2x30MHz终端性能验证;首个700M5GSAVoNR高清视音频通话的打通;首个低频中频叠加组网覆盖与业务测试;首个5GNR广播业务演示等等;相信广电5G能够在全业务、全领域提供极致体验的优质服务。

依据创新业务需求，广电联合华为在精品5G网络基础上按需叠加新能力，让5G在带来极致体验外，也为诸多传统行业带来了突破性的变革。

例如，5G技术与广电业务结合的5G广播，首次实现了5G广播与5G通信网络一体化。

5GNR广播相比传统广播技术，具备移动性、时效性、按需定向广播等特点。

2020年9月，在中国广电的牵头提案推动下，3GPP对5G广播做出了结论，明确了R17MBS服务将支持5GNR广播，为5G广播最终标准化打下坚实基础。

9月28日中国广电携手华为，在广电5G实验室成功演示了首个基于700MHz网络的5GNR广播业务。

此外，中国广电积极探索5G高新视频能力，支持5G新业务创新，中国广电700MHz+4.9GHz的5G网络提供了稳定流畅的高清视频信号，有力提升了新闻报道效率和质量，我们认为随着国内5G呈现快速发展，700MHZ迎来新机遇。

我们认为:①当前通信基站建设逻辑不变，工信部正会同运营商制定明年的基站建设计划。

工信部将积极推进共建共享，加快构建高速、移动、安全、泛在的新一代新型基础设施，推动传统基础设施数字化升级，为数字经济可持续发展奠定坚实的基础，中国移动已经开通5G基站38.5万个，在所有地级市和部分重点县城提供5GSA服务；②5G时代，通信运营商将逐步发力下游应用领域，包括运营商加快“5G消息”等特色应用推广；随着5G下游应用的不断多元化。

③对数据流量的需求继续大幅提升，预计IDC产业继续保持两位数增速。

④随着5G应用场景逐步多元化，物联网渗透率有望逐步提升，中国凭借工程师红利，有望推动物联网模组成本下降，从而逐步成为物联网模组行业主力军，抢占海外厂商份额。

我们认为重点推荐子领域：通信运营商，基站制造商，光模块，数据中心和物联网模组。

重点关注子领域：①通信运营商：5G时代电信运营商开始发力应用服务领域，整体业务结构有望改善。

②基站制造商：2020年5G网络建设继续推进，预计有更多省市实现5G网络覆盖，基站制造商业绩持续增长具有确定性。

③光模块：5G承载网络一般分为城域接入层、城域汇聚层、城域核心层和省内干线，实现5G业务的前传和中回传功能,与3G、4G时代相比，5G网络架构多了一个中传，中传的出现会趋势光模块的使用越来越多，预计5G时期光模块的需求总量和市场规模相对于4G都将大幅提升。

同时海外超级数据中心网络需求不断提升，400G高端光模块部署有望提速，预计出口型光模块企业持续收益。

④数据中心：5G、AI、大数据、云计算等业务飞速发展，诸多产业应用将催生海量数据，必然带来大量分布式计算、分布式存储、分布式数据库管理需求，这些均离不开大数据中心做支撑。

数据中心不仅仅是基础设施，又是新兴产业发展的服务支撑。

多个地方政府开始分批出台扶持数据中心的政策，一改此前数据中心高能耗低税收的定位，把数据中心发展提高到战略地位，预计深度绑定核心互联网客户（阿里、腾讯等）且拥有一线城市优质土地资源的IDC公司将持续受益。

⑤物联网模组：物联网模组行业早期无序发展，经历了以价格战为主的低端竞争过程。

目前行业壁垒逐步形成，中国凭借工程师红利，有望推动物联网模组成本下降，从而逐步成为物联网模组行业主力军。

建议关注：通信运营商：中国联通；基站制造商：中兴通讯；通信网络设备制造商：工业富联；光模块制造商：中际旭创；数据中心：奥飞数据，数据港；物联网模组：广和通，移远通信风险提示：5G网络建设速度不及预期；行业增速不及预期风险。