华西证券-传媒行业周报系列2020年第49周：社区团购获巨头抢筹，《夺冠》角逐奥斯卡-201206

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市场行情回顾本周（2020.11.30-2020.12.04）上证指数上涨1.06%，沪深300指数上涨1.71%，创业板指数上涨4.27%。

SW传媒指数上涨4.14%，跑输创业板指数0.13pct，在申万一级28个行业涨跌幅排名中位列第6。

传媒行业数据截至2020年12月04日，院线电影排名前三为《如果声音不记得》《赤狐书生》和《疯狂原始人2》，网播电影排名前三为《急先锋》《喜宝》和《阴阳美人棺》；影视剧集排名前三为《隐秘而伟大》《棋魂》和《狼殿下》；综艺排名前三分别为《哈哈哈哈哈》《演员请就位第二季》和《令人心动的offer第二季》；iOS游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《三国志・战略版》和《天涯明月刀》；安卓游戏热玩榜前三为《王者荣耀》《原神》和《明日方舟》。

核心观点社区团购领域持续获巨头抢筹，本地生活赛道持续火热。

社区团购以刚需产品为主，能够有效触达、唤醒海量消费者，本地化服务作为潜在线下新流量入口，成为私域流量反哺公域流量平台的线下流量入口。

游戏买量市场逐渐回归理性，根据近期的行业调研，我们发现游戏买量市场发展呈现三大趋势：一是买量市场趋于正规化；二是大厂买量更注重品效合一；三是随着买量成本逐渐升高，游戏行业重营销轻研发的时代将结束，游戏质量重要程度进一步提升。

此外，在拿下金鸡奖最佳故事片后，《夺冠》将代表内地角逐奥斯卡最佳国际影片奖，目前国内院线复苏状况较好，关注圣诞档和跨年档。

投资建议我们持续关注5G技术驱动下传媒互联网行业的模式变革，包括超高清大屏、影视内容、电商平台等领域的投资机会，持续强烈推荐两只“买入”评级股票：影视版权运营龙头捷成股份、买量跨境电商B2C龙头吉宏股份。

我们看好影视行业复苏带来的投资布局机会，看好具有重大影视题材锻造能力的内容制作商在Q4消费旺季的票房市场空间，受益标的包括华谊兄弟、北京文化、中国电影、光线传媒等。

风险提示监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。