平安证券-大消费行业周报：需求复苏较为强劲，旺季消费带动猪价回暖-201206

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核心观点平安本周观点：1）食品饮料：白酒、调味品等子行业景气度维持高位。

2）农林牧渔：需求复苏较为强劲，旺季消费带动猪价回暖。

3）商贸零售：社区团购高热度，关注新旧玩家交锋。

本周话题：需求复苏较为强劲，旺季消费带动猪价回暖。

10月餐饮收入首月同比转正，限额以上增速更快。

4Q20行业进入消费旺季，猪价有望阶段性回暖。

根据农业部数据，10月能繁母猪存栏3950万头，连续13个月增长，但另一方面，当前“三元肥转母”占比较高，生产效率下降明显。

出栏量在9-10月份底部已基本能够确认，目前不管是散户还是中小规模场在防控非瘟上已经取得明显的成果，即使今年冬天出现非瘟疫情复发，造成短期的波动，但不改出栏量逐季增加、周期缓慢下行趋势。

另一方面，完全成本快速上升，行业经营分化加大。

往2021年看，产能虽量增较快，但效率下降明显，出栏量逐季增加但预计斜率较低。

行业完全成本上升，经营分化加大。

行业动态：1）进口猪肉再检出新冠病毒核酸阳性。

2）十荟团获得年内第四轮融资。

公司重要事件聚焦：1）汤臣倍健定增获批。

2）温氏食品披露11月肉鸡及肉猪销售情况简报。

3）立华股份披露11月商品鸡销售情况简报。

4）苏宁新设子公司并引入战投。

高频数据跟踪：1）线上飞茅价继续上涨。

2）玉米、豆粕价继续上升。

交易市场信息：本周大消费大涨，其中食饮领跑。

二级市场食饮+3.7%，农业+2.4%，商贸+0.2%，中信30行业中排名3、6、18。

风险提示：1、宏观经济疲软的风险；2、国内疫情防控长期化的风险；3、重大食品安全事件的风险；4、重大农业疫情风险。