方正证券-电气设备与新能源行业周报：全球新能车销量持续强劲，LG化学拆分电池业务-201206

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1.投资建议造车新势力11月数据发布，头部车企销量持续强劲，国内新势力成绩亮眼，11月蔚来/理想/小鹏/威马交付量5291/4646/4224/3018辆，分别环增5%/26%/39%/1%，20Q1-Q3蔚来/理想/小鹏分别营收96.2/29.9/53.1亿元，预计全年营收159.6/51.9/85.6亿元，相较去年增幅较大，新势力更注重品质和服务，单车带电量更大，推荐宁德时代及其上游产业链；欧洲电动车需求强劲，11月销量持续上涨，欧洲主要国家发布11月新能车销量，欧洲主要八国总销量达13.03万辆，同增153%，德国/法国/英国分别销5.96/1.86/1.81万辆，同增341%/136%/100%，碳排放政策与各国补贴政策将推动欧洲市场新能车销量持续增长，欧洲市场销量强劲，预计欧洲11月整体销量17万辆，前11月累计110万辆，全年累计销量将超120万辆，同比增速超过110%；LGC电池业务剥离，在华电池产能将翻倍，LGC拆分电池业务，成立LG新能源，以扩大电池板块的结构性盈利，LG化学计划2021年将在华产能提高一倍以上，以满足特斯拉电动汽车不断增长的需求，LG配套欧洲车型最多，未来将加大全球扩张力度，LG产业链上游电池材料公司持续受益；比亚迪推出2021款唐EV，该车型为国内首款搭载刀片电池的SUV，新车型的发布有望使唐EV系列销量实现大幅增长，利好磷酸铁锂产业链。

光伏抢装进行时，产业链价格有支撑，明年需求有望高增长。

考虑到年底抢装的施工期，通常抢年底并网的采购热潮最晚于12月上中旬截止，产业链价格持稳。

中欧美“碳中和”愿景下，光伏发电有望从辅助能源向主力能源切换，明年全球光伏装机高增长，需求有望达160GW，较今年120GW增加33.3%，供需矛盾主要体现在产业链供应最短板的硅料制造环节；我们测算明年底光伏玻璃产能将达4.35万吨，较今年底增加46%。

2.相关标的新能源汽车LGC供应链：新宙邦、璞泰来、贝特瑞（中国宝安）；全球供应：宁德时代、科达利；二线弹性：中材科技、中科电气、星源材质；磷酸铁锂：德方纳米光伏供应偏紧的主辅材龙头：推荐福莱特、通威股份、金博股份，关注信义光能、福斯特一体化制造龙头：推荐隆基股份，晶澳科技HJT设备：推荐迈为股份、捷佳伟创其他：阳光电源、固德威、特变电工(新特能源)、中信博风险提示：政策不及预期、原材料价格剧烈波动、下游需求不及预期。