中信期货-宏观策略周报：美国就业低于预期，零利率需长时间维持-201207

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美国11月季调后非农就业人口增加24.5万人，显著低于市场预期46.9万人，疫情扩散令经济修复放缓。

疫苗对市场信心的提振很显著，但对短期经济活动的提振可以忽略不计。

剔除掉劳动参与率降低的影响，11月份美国实际失业率持平，且仍高于2008年金融危机期间的最高水平，预计美联储在较长时间内维持零利率以支持经济修复。