申港证券-电气设备及新能源行业周报：欧洲11月新能源车高增势头延续-201207

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市场回顾：截止12月4日收盘，本周电力设备及新能源板块上涨0.07%，相对沪深300指数落后1.64pct，本周在中信30个板块中位列第21位，总体表现位于中下游。

从估值来看，当前行业整体49.21倍水平，处于历史中位。

子板块涨跌幅：锂电池(+0.93%)，储能(-0.38%)，配电设备(+1.03%)，太阳能(-0.61%)，输变电设备(-1.58%)，风电(-0.53%)，核电(-0.38%)。

股价涨幅前五名：方正电机、成飞集成、捷佳伟创、友讯达、爱康科技。

股价跌幅前五名：欣锐科技、温州宏丰、石大胜华、川仪股份、贝特瑞。

行业热点：新能源车：LG化学拆分汽车电池业务成立新公司，LG新能源正式成立。

投资策略及重点推荐：新能源车：国务院印发《新能源汽车产业发展规划（2021－2035年）》，2025年EV乘用车平均电耗降至12kWh/百km，新能源车市占率达到20%，推动汽车产业电动化转型。

锂电产业链价格：锂电池价格稳定，上游原材料中六氟磷酸锂大涨（+10.5%）、碳酸锂（+0.2~0.5%），钴系原材料微降，电解钴(-0.1%)、四氧化三钴（-0.38%）、钴粉（-0.9%），正、负极材料、隔膜、电解液价格保持稳定。

看好三元高镍化及锂电全球化趋势，推荐关注宁德时代、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。

光伏：本周光伏产业链价格波动情况：硅料普遍下跌（-8.1~-3.9%），多晶硅片（-2.3~-1.1%），多晶电池片（-3.9~-2.7%），单晶PERC电池片（+0.9~2.4%），355W单晶组件（+0.5%~1.2%）；3.2mm光伏玻璃微涨（+2.38%）。

看好疫情结束后行业集中度提高、龙头抗风险能力凸显趋势，推荐单晶硅料和PERC电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。

风电：国家电网预计2020年风电装机有望突破30GW。

新时代西部大开发政策下，西部可再生能源就地消纳及外送通道建设得到重点支持。

我们看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能、风机叶片龙头中材科技。

电网投资：特高压将成为电网投资重要方向，计划2020年投资1811亿，确保年内建成“3交1直”工程。

电网投资逆周期属性已被市场重视，发展空间极大。

我们看好电网自动化龙头国电南瑞、电网信息化龙头国网信通。

每周一谈：欧洲11月新能源车高增势头延续疫情后市场上，欧洲新能源车销量持续同环比高增。

欧洲10月实现新能源车销量14.66万辆，同比+204%，环比-8.4%，1~10月累计销量91.9万辆，已到2019全年销量163%，预计2020全年销量125~130万辆，同比+130%。

我们选取英国、德国、法国、意大利、西班牙、挪威六国做具体分析，六国11月销量12.1万辆，根据六国2020年1~10月欧洲市占率72.7%进行推算，预计欧洲11月销量将突破16万辆，同比增长200+%，环比增长13%。

从车型来看：1）大众ID.3挤下雷诺Zoe占领欧洲销量首位，10月当月市占率达6.7%。

2）特斯拉Model310月跌出销量前20。

3）现代Kona在10月继续表现突出，市占率3.7%，总量排名第3。

4）梅赛德斯A250e、宝马330e、大众PassatGTE、奥迪e-Tron等德系车虽个体销量中上，但整体势头拔尖。

欧洲11月新能源车市场销量环比下降，但同比依然普遍大幅增长，市场景气度持续高位。

德国新能源车销量同比增长442%，意大利同比增长371%，法国同比增长237%，英国、西班牙均实现翻倍增长。

挪威渗透率同比提升超过20pct，英国、法国、德国等新能源车销量大国渗透率提升10pct左右11月欧洲各国新能源车渗透率普遍同比大增，优质车型成为市场新的增长海内外新能源车市场的向好发展，带动国内上游原材料及动力电池市场景气度不断提升。

我们看好欧洲电动化长期趋势，目前国内企业能够参与欧洲新能源车供应链最多的在于动力电池领域，关注LG及宁德时代供应链，推荐受益于电动化加速的电池龙头宁德时代，以及深度参与LG供应链的负极材料龙头璞泰来、湿法隔膜龙头恩捷股份。

投资组合：隆基股份，宁德时代，国电南瑞，璞泰来，中材科技各20%。

风险提示：新能源汽车销量不及预期；新能源发电装机不及预期；材料价格下跌超预期；核电项目审批不达预期。