国泰君安-联想集团-0992.HK-2022财年上半年业绩基本符合我们的预期-211104

《国泰君安-联想集团-0992.HK-2022财年上半年业绩基本符合我们的预期-211104（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国泰君安-联想集团-0992.HK-2022财年上半年业绩基本符合我们的预期-211104（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

联想集团2022财年上半年业绩基本符合我们的预期。

智能设备业务集团（IDG）的收入同比上升24.1%至300.05亿美元，主要是由于强劲的个人电脑业务，以及非个人电脑业务的强劲收入增长（收入同比增长37%）；分部内，智能手机业务收入同比增长43%，主要由于美国和欧洲市场的强劲增长。

此外，智能设备业务的经营利润率同比上升0.8个百分点至7.5%。

由于云服务提供商和企业的强劲需求，基础设施解决方案业务集团（ISG）的收入同比增长23.6%至38.03亿美元，而其经营亏损率同比收窄2.5个百分点至0.4%。

由于专注于服务主导转型的战略，方案服务业务集团（SSG）的收入同比增长33.4%至25.48亿美元，而其营业利润率同比增长1.1个百分点至21.5%。

股东净利同比增长87.0%。

个人电脑市场将继续受到零部件短缺所带来的影响；我们预计供应端的挑战将抑制个人电脑市场的发展，从而对公司的智能设备业务带来负面影响。

由于专注于服务的战略，我们预计来自方案服务业务的收入将显著增长。

由于数字化转型的趋势，我们预计基础设施解决方案业务的市场需求仍然强劲。

公司目前的投资评级为“收集”，目标价为每股9.50港元。

由于高于预期的利润率，我们将上调公司的盈利预测，并在下一份公司报告中检讨相应的目标价和投资评级。