首创证券-消费建材行业简评报告：消费建材企业开启回购，或释放底部信号-211109

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事件摘要：近期，东方雨虹、科顺股份、蒙娜丽莎、东鹏控股、帝欧家居等消费建材企业分别发布股份回购或员工持股激励计划，或释放行业底部信号。

事件点评：东方雨虹：11月9日，发布回购公司股份方案，回购股份用于员工持股计划或股权激励，拟回购1,792-3,585万股，占总股本的0.71%-1.42%，回购总金额为10-20亿元，回购价格不超过55.79元/股。

科顺股份：11月9日，发布第一期员工持股计划，拟回购股份6,339万股，占总股本的5.51%，总金额上限为4亿元，参加人数不超过1300人，每股价格为12.62元/股，锁定期为12个月；同时，发布2021年限制性股票激励计划，拟向激励对象授予股票总计2,000万股，占总股本的1.74%，首次授予的激励对象总人数为391人，每股价格为8.5元/股，首次授予限制性股票的考核年度为2022-2024年，三个会计年度的业绩考核目标为：以2021年净利润为基数，2022、2023、2024年净利润增长分别不低于25%、56%、95%，且每年经营性现金流量净额均大于零。

蒙娜丽莎：11月9日，发布回购部分社会公众股份方案，回购股份用于员工持股计划或股权激励，预计回购345-689万股，占总股本的0.83%-1.66%，回购总金额为1.1-2.2亿元，回购价格不超过31.93元/股。

东鹏控股：11月6日，发布回购股份报告书，回购股份用于员工持股计划或股权激励，预计回购759-1,519万股，占总股本的0.64%-1.28%，回购总金额为1.5-3亿元，回购价格不超过19.75元/股。

帝欧家居：11月4日，发布回购股份报告书，回购股份用于员工持股计划或股权激励，预计回购967万股，占总股本的2.50%，回购总金额为1-2亿元，回购价格不超过20.68元/股。

回购计划或释放行业底部信号。

下半年以来，受房企偿债能力及原材料价格大涨影响，多数消费建材企业利润遭遇大幅下滑，而股价也经历较大幅度调整，相较前期股价高点下跌幅度高达40%-50%。

而十月份以来，地产政策边际改善，居民住宅贷款发放速度加快且利率有所下调，同时复工复产保交楼等措施在加紧落实，新房销售降幅环比收窄，消费建材下游需求有望稳定回升。

频繁的回购与激励计划，不仅表明各消费建材公司对未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，而且以大额自有资金回购股份，表明了各公司拥有健康的现金流和良好的财务状况。

部分消费建材公司已超跌至历史低位，公司回购有利于稳定市场情绪、估值修复，或在释放底部信号。

风险提示：原材料价格维持高位运行，下游地产需求不及预期。