中国银行-经济金融热点快评2021年第192期（总第628期）：通胀风险或将渐行渐近-211110

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国家统计局数据显示，2021年10月，CPI同比上涨1.5%、环比上涨0.7%；PPI同比上涨13.5%、环比上涨2.5%。

主要关注点如下：第一，CPI涨幅低位回升，鲜菜、交通通信价格上涨是主要推力。

10月份，CPI同比上涨1.5%，涨幅比上月扩大0.8个百分点。

其一，国庆后鲜菜价格上涨明显，部分地区出现“菜比肉贵”现象。

10月份，鲜菜价格环比上涨16.6%，影响CPI上涨约0.34个百分点，其主要原因是前期连续阴雨天气导致蔬菜供给减少，化肥、种子等价格上涨推高蔬菜成本，以及能源价格上涨导致运输费用增长。

其二，上游原材料价格上涨传导效应显现，带动交通通信以及工业消费品价格涨幅扩大。

10月份，交通通信价格同比上涨7%，涨幅较上月扩大1.2个百分点。

第二，PPI涨幅再创新高，全球能源短缺叠加国内供给约束推动原材料价格进一步上涨。

10月份，PPI同比上涨13.5%，涨幅比上月扩大2.8个百分点。

一方面，全球能源短缺进一步推升大宗商品价格，带动国内原材料价格持续上涨。

10月份，布伦特原油和IPE英国天然气期货结算价分别平均为93.75美元/桶和230.61便士/色姆，分别同比上涨101.68%和476.72%，涨幅较上月分别扩大22.86和28.28个百分点。

对应地，10月份，我国石油和天然气开采业、燃料加工业价格分别同比上涨59.7%和53%。

另一方面，国内能耗双控政策下煤炭供给收缩，钢材、水泥等高耗能行业产品供应也受到约束。

10月份，国内动力煤期货结算价平均为1749.82元/吨，同比上涨193.09%，涨幅较上月扩大80.83个百分点；煤炭开采业价格同比上涨103.7%，涨幅较上月扩大29.8个百分点。