信达期货-纸浆早报-201207

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从目前看，整体资本市场氛围会有所波动（目前宏观氛围暂时边际趋好），库存边际增长预期，产业整体驱动并不强，主要是未有突出的驱动点，目前整体思路还是等到逢低多机会和低估值多配为主；多配资金之前进入浆价上涨，此外疫苗利好消息频出情绪上利好商品，但是基本面并不支持持续性大幅上涨，可轻仓做多押注宏观氛围利好、外盘报涨和文化纸报涨逐步落地，不急于过度追涨。

最近持仓量、成交量有所下行，目前主要关注需求驱动的启动，欧洲、美洲疫情依旧严重，整体压制需求的启动速度，浆价拉涨后由于基本面没有配合缺乏持续性。

利多逐步兑现，警惕宏观风险，近期不宜过度追高，可以逐步止盈或减少多头仓位等待下次做多机会。

从盈亏比和中长期来看，依旧以多头思维对待，逢低多配为主，结合基本面的边际变化再去择机做多。

从绝对价格来看，浆价期货价格如果到8月前震荡价格附近就坚决做多，在8月震荡期至目前价位逢低企稳可做多。

合约选择SP2101合约；保守者可以选择SP2103合约和SP2105合约。

风险：库存大幅累库，宏观风险对需求冲击。