南华期货-聚酯周报（PTA、乙二醇）-201206

《南华期货-聚酯周报（PTA、乙二醇）-201206（20页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《南华期货-聚酯周报（PTA、乙二醇）-201206（20页）.pdf（20页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

PTA：本周先抑后扬，周中波动较为剧烈，主力继续移仓换月，资金抄底热情高涨，05合约大幅增仓。

现货方面，因交割库扩容注册仓单持续增加，锁定了大量流动性，当前现货和仓单套利空间仍存，买盘追涨积极，而工厂排货偏紧，现货基差逐步走强。

下游方面，江浙织造开机率延续季节性回落，有消息称为避免春节集中返乡加重防疫压力，部分地区可能会分行业提前放假，需求端年前表现整体仍不乐观，而聚酯环节虽然库存逐步下滑，但部分主流产品因原料端涨价现金流亏损扩大，加之浙江地区部分煤改气的聚酯装置需要在年内改装完成，12月中下旬或有检修动作。

供应端PTA待检修产能不少，但12月份检修安排依然不多，百宏新装置有望在1月初开车，12月至明年1月PTA累库压力依然较大。

目前PTA尽管面临天量库存压力，但场外资金介入明显，相比库容制约下有限的可交割量，持仓更多，“钱比货多”的逻辑下，金融属性得到强化，而供需矛盾暂时被掩盖。

就基本面而言，当前并不支持PTA大幅反弹，我们认为多头会保持一定理性，周初惯性冲高后，操作上仍建议多单逢高离场，01合约上方压力3670，下方初步支撑3500。

乙二醇：12月3日-12月9日华东主港到港预报仅为8.7万吨，短期港口显性库存仍将继续去化，进口量实质性增加可能延期至1月份附近。

目前下游聚酯维持偏高负荷运行，短期刚需支撑仍在，加之国内开工处于偏低位，乙二醇去库格局仍在延续，但未来新产能试车投产偏多，远期供需压力较大，后续关注渭化、延长等新装置的投产进度，市场追涨意愿不足，买盘跟进偏谨慎。

短期油价反弹带动成本端上行，乙二醇石脑油路线现金流压缩至盈亏平衡附近，下方存在一定成本支撑，走势仍以宽幅震荡为主，上方压力3960，下方支撑3770。

短纤：周初市场弱势调整，成交重心缓慢下移至5400-5500区间，随后因聚酯原料强势上涨支撑，现货市场下跌困难，周五原料及涤短期货上涨共同推动下，贸易商及厂家集中补仓，成交明显放量。

周内华宏装置恢复正常，短纤开工重回满负荷，其他工厂并无明确开工调整计划，短期供应维持高位。

而下游纱厂新订单相对较少，集中补货后未来原料采购多维持刚需，且临近年底，市场观望情绪偏浓。

目前短纤工厂并无明显库存压力，挺价意向犹存，供需面走弱预期压制下，生产效益继续压缩，短期原料端大涨带动聚合成本上抬，短纤跟涨为主，但整体行情仍偏僵持，上方压力6100以上。