光大期货-国债策略周报-201206

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本周国债期货震荡走高，其中十年期国债期货主力合约上涨0.20%收于97.435元。

具体来看，周一央行在公开市场上超预期新作2000亿元1年期MLF，呵护资金面意图明显，虽然当日公布的PMI高于预期，但市场做多情绪高涨，期债高开高走；周二公布的财新PMI向好，部分获利盘止盈带动期债走弱，市场情绪偏弱；周三，交易所资金面转向趋紧，市场情绪转向谨慎，周四和周五消息面平静，资金面偏宽松，市场做多动能有所增强。

目前国债期货市场上多空因素相互交织，其中利多包括国内外经济基本面整体仍偏弱、国内外货币政策暂未转向、经济改善速度或放缓的预期以及央行维稳（跨年）资金面的意图明显等；利空因素包括经济继续改善的预期、货币政策边际收紧的担忧和资金面波动或加大的预期等。

下周重点关注央行公开市场操作和资金面的波动、市场风险偏好的波动、将公布的物价和金融数据等，国债期货可能偏弱震荡为主。

操作上，单边方向性策略上，短期投资者暂观望为主，长期投资者可轻仓布局套保仓位。