爱建证券-利率债周报：政策意图不明朗，建议短线离场观望-201207

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本周央行公开市场操作货币投放2000亿元，货币回笼4300亿元，货币净投放-2300亿元。

本周开展2000亿MLF操作，中标利率2.95%。

质押式回购利率互有涨跌。

12月4日，DR001加权平均利率为1.0786%，较上周五上涨26.08个BP;DR007加权平均利率为2.0372%，较上周下跌33.04个BP;DR014加权平均利率为2.0069%，较上周五下跌72.66个BP;Shibor利率互有涨跌。

12月4日，Shibor隔夜为1.0860%，较上周五上涨25个BP；Shibor1月为2.6960%，较上周五下跌3.8个BP，Shibor3月为3.0830%，较上周五下跌5.3个BP。

本周银行间质押式回购日均成交量为38720.33亿元，较上周增加1775.26亿元本周利率品种共发行总额10345.16亿元，到期偿还总额为6673.71亿元，净融资额3671.45亿元。

其中国债发行额2078.4亿元，地方政府债发行额426.49亿元，政策性银行债发行额445亿元。

国债收益率普遍下行。

12月4日，十年期国债收益率为3.2651%，较上周五下跌3.49个BP，五年期国债收益率为3.1156%，下跌3.66个BP，一年期国债收益率2.8708%，下跌3.96个BP。

国开债收益率普遍下行。

12月4日，十年期国开债收益率为3.7079%，较上周五下跌3.74个BP，七年期国开债收益率为3.51%，下跌3.91个BP，五年期国开债收益率为3.4384%，下跌1.9个BP，三年期国开债收益率3.2642%，下跌5.15个BP，一年期国债收益率3.0056%，下跌6.37个BP。

风险提示：货币政策超预期。