中银国际期货-橡胶研究：多空博弈，橡胶期货跌破万五关口-201207

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本周，东南亚天胶船货价格震荡走势。

泰国南部雨水偏多，导致原料供应偏紧，收购价格持续上调。

海运费上涨，东南亚供应商出货谨慎考虑运费增长风险，故整体报盘坚挺。

高价成交不易，交投气氛偏淡。

供应端炒作。

截至12月4日，上期所库存天然橡胶库存增加17,342至154,248吨。

上周轮胎企业综合开工率升至67%，轮胎工厂开工率保持稳定，最近的环保检查告一段落，斜交胎开工率小幅提升，个别全钢胎厂家检修3天，本周全钢胎开工率小幅降低。

内销订单量保持稳定，轮胎厂开工率保持稳定。

外贸出口方面，工厂因船运订舱不足不能及时交货，国外贸易商也因为船运费用居高不着急提货，一些海外贸易商考虑到海运紧张的情况提前下订单，因此轮胎出口订单情况整体较好。

上周沪胶主力合约总持仓为资金流出。

技术分析上来看，均线粘合，短期震荡，建议暂时观望，5-1价差在0至300区间波动。

上周20号胶主力合约总持仓为资金流出。

STR20报1680-1710美元/吨，SMR20报1640-1650美元/吨，03-01价差265，观点供参考。