安信国际-IPO点评：远洋服务（6677.HK）-201207

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公司概览公司营运简况：远洋服务是一家综合性物业管理服务提供商，以华北（京津冀及环渤海）地区为主。

根据中指院资料，按2019年综合实力及增长潜力计，公司在中国物业服务百强企业中分别位列第13名及第11名。

远洋服务于中国提供物业管理服务超过20年，主要集中在一、二线城市。

截至2020年6月，总合约建筑面积达6190万平米，遍布全国24个省、直辖市及自治区的54个城市，同时，在中国管理210个物业，总在管建筑面积达4230万平米，包括155个住宅社区及55个非住宅物业。

从收入的角度看，以住宅项目管理为主，约占物业管理服务收入的65%。

非住宅项目收入约占35%，其中商写物业约占28%，公共及其他物业约占7%。

公司财务简况：公司总收入在2019年及2020上半年分别为18.30亿元及9.04亿元。

其中，物业管理服务为12.20亿元及6.48亿元，占总收入67%及72%；非业主增值服务为3.73亿元及1.54亿元，占总收入20%及17%；社区增值服务为2.37亿元及1.02亿元，占总收入13%及11%。

公司整体毛利率在2019年及2020上半年分别为20.6%及28.5%。

其中，物业管理服务为13.7%及24.3%；非业主增值服务为18.3%及22.9%。

社区增值服务为59.6%及63.1%。

公司净利润在2019年及2020上半年分别为2.07亿元及1.51亿元。

净利率分别为11.3%及16.7%。

关联地产公司简况：远洋服务由远洋集团（3377.HK）中分拆出来，分拆后远洋服务仍然是远洋集团的并表子公司，远洋集团将持有远洋服务75%的权股（假设超额配股权未获行使）。

截至2020年6月，按物业管理服务收入计算，远洋集团开发的物业（包括拥有及其合联营企业所开发）占81%。

远洋集团2019年及2020年首三季的销售额分别为1300亿元及760亿元，根据克而瑞数据，按全口径销售额计算，在百强房企中排行第25及第32位。

截至2020年6月，远洋集团总土储约为4782万平米，其中，二级开发为3742万平米、旧改项目为334万平米、一级开发为706万平米。