山西证券-山证策略·A股行业比较周报-201207

《山西证券-山证策略·A股行业比较周报-201207（46页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《山西证券-山证策略·A股行业比较周报-201207（46页）.pdf（46页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

本周行业配置：超配：煤炭、有色、机械、大金融、电子、汽车、航运、食品饮料、建材、轻工标配：医药、化工、钢铁、电力、计算机、通信、公用、家电、建筑、石油、农业低配：地产、传媒（院线）行业配置上周表现：上周组合绝对回报1.44%，较沪深300相对回报-0.27%，本周组合以估值为准线降低仓位进入防御状态估值：沪深300IAPE大幅上升逼近80分位水平，上证IAPE上升至70分位附近，上证50IAPE接近75分位水平，创业板IAPE再度反弹至90分位上方，中小板在IAPE80分位上方反弹。

A股内部估值存在较大差异，两端估值出现快速回归趋势。

货币&利率：利率曲线扁平化仍未显著改善，短期压制A股突破受阻上游：OPEC+会议低于预期，国际油市基本面变化不大。

产地煤炭供不应求，期货价逼近700大关。

继续关注铜、铝基本金属与稀土、锂的机会。

铁矿石创新高。

中游：上游成本压缩钢厂利润，关注后期冬储情况。

冬季错峰持续支撑建材价格。

化工品整体景气度仍然较高。

集运运价维持高位。

下游：地产销售再度抬头。

乘用车及重卡延续增长，大众中国投资完成增资。

家电11月线上行业均价普遍上升。

黑五销额增长转至线上,10月彩电传统品牌市场集中度提升。

静待医药政策落地期,关注重磅品种研发进展。

猪价回暖但长期下行趋势未改，饲料原料持续上涨。

食品饮料仍处景气周期，白酒啤酒短期利好仍不断催化。

TMT：传媒：海外电影发行发生变革，线下渠道进一步弱化。

电子：高通骁龙888发布，中芯国际拟投建12寸晶圆制造。

TV面板价格持续上涨，存储价格快速上升。

计算机：我国自主研制量子计算机“九章”问世。

风险提示：宏观经济不达预期风险、货币政策不达预期风险、监管政策超预期风险，行业景气度不达预期风险。