万联证券-休闲服务行业周观点报告：途远获亿元A轮融资，海口国际免税城年底封顶-201207

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行业核心观点：上周（11月30日-12月04日）上证综指上涨1.06%，申万休闲服务指数上涨0.52%，申万休闲服务指数跑输上证综指0.54pct，上周休闲服务子板块涨跌互现，景点出现回调：旅游综合1.6%、景点-6.59%、餐饮-0.23%、酒店3.99%、教育服务3.1%。

20Q3跨省游有序放开，休闲服务行业逐渐恢复，且疫情使得行业重新洗牌，景区、酒店、旅行社龙头市占率有望提升。

短期来看，受压抑的旅游需求转向国内市场，景区、酒店20Q3营收环比改善明显，看好各细分板块布局国内旅游市场的龙头企业，尤其看好酒店、景区、旅行社等弹性大的板块龙头。

中长期来看，我们看好具备优质成长性的免税、演艺主题公园板块龙头。

旅游：建议关注：1）受益于旅游和商务出行活动逐步恢复的酒店龙头；2）受益于旅游活动逐步恢复的景区龙头；3）积极转变发展模式且与免税合作的头部旅行社；4）免税板块。

教育：随着正常教学秩序的逐步放开与竞赛活动的回温，建议关注教育资源优质、有效控制获客与授课成本的在线培训机构、职教龙头。

投资要点：行情回顾：上周（11月30日-12月4日）上证综指上涨1.06%、申万休闲服务指数上涨0.52%，休闲服务指数跑输上证综指0.54个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第15。

年初至今上证综指上涨12.93%、申万休闲服务指数上涨61.22%，申万休闲指数跑赢上证综指48.29个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第3。

行业相关新闻：1）旅游：民航称元旦春节旅客运输量将接近疫情前同期水平；CDF海口国际免税城作为亚洲最大免税商城，预计今年年底封顶；途远：获1亿元A轮融资，乘风而上聚力乡村振兴；马蜂窝:“北极星攻略”新品牌创造更多元营销场景。

2）教育：在线教育融资2020，资本仅仅青睐独角兽；猿辅导与作业帮争夺在线教育第一独角兽。

上市公司重要公告：米奥会展参与非公开发行；长白山个别董事辞职；金陵饭店下设子公司，高层人事变动；三特索道与同城艺龙签订战略合作；联合资信债项评级下调；健民集团子公司持有股份转让；紫光学大子公司持有股权转让。

风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。

2、政策风险。

3、投资并购整合风险。