美尔雅期货-PTA、MEG周报-201206

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1、成本端PX：国际油价或将延续暖势调整，PX成本端支撑较强。

供应端来看，国内PX开工负荷存在进一步下滑预期，需求端表现良好，福建百宏投放计划带动增长点，库存压力放缓。

2、供应端：PTA：本周PTA装置运行整体稳定，仅亚东石化恢复重启，四川能投100万吨装置负荷提升至9成运行，周内供应量处于高位；下周新疆中泰装置重启，PTA负荷进一步走高，因此下周PTA供应量仍会小幅上升。

MEG：国内部分装置有一定降负操作，内蒙古荣信停车检修30天，新疆天业降负至5成，国内开工负荷维持在55%左右，国内供应量小幅下降。

下周预到港量偏少，需求稳定的大前提下，主港发货情况维持稳定，预计下周库存仍有去库预期。

3、需求端：下周聚酯场内暂无装置计划检修与重启，国内聚酯产出较本周变化不大。

目前终端订单已出现走弱迹象，12月底之后聚酯端检修或逐步增多，需求存明显减少预期。

4、核心观点：PTA：成本维持强势，供需矛盾尚未凸显，成本支撑短期仍为影响市场的主要逻辑。

检修装置目前已陆续重启，PTA供应偏大；现货市场基差有走弱预期，虽成本端有支撑，但整体库存继续增加，下游需求皆有走弱预期，制约PTA上行空间，总体来看，短期在原油预期利好下成本支撑偏强，成本抬升支撑PTA价格。

MEG：虽然国内供应端有减少预期，主港库存处于去库通道中，但是需求端的表现不甚理想。

原油持续走强带动成本端小幅走强，煤制乙二醇因冬季煤炭价格坚挺，各工艺成本端的维持坚挺局面。

整体来看乙二醇基本面近端偏强，远端偏弱，短期乙二醇市场维持震荡格局。

5、关注点：原油波动，关注装置投产动态、下游开工、终端开工、煤制回归等。