新时代证券-非银金融行业投资周报：非银板块助推指数稳固，行业经营及政策稳定静待市场机遇-201206

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投资主题保险：近期十年期国债到期收益率企稳回升，12月4日水平为3.2651%，为保险板块估值提供了有力支撑；负债端逐步恢复常态发展；行业为实体经济提供风险保障和长期资金支持的职能稳定和强化；板块估值仍处于相对底部，具备长期配置价值。

维持行业“推荐”评级。

证券：近两年证券行业政策逐步回暖，资本市场地位提升，证券公司在服务实体经济中更有效发挥资本中介职能的重要性得到强化，也将在直接融资、要素配置、价格发现、交易流通等方面发挥专业化、市场化的中介和服务作用。

维持行业“推荐”评级。

行业重要政策及事件保险：2020年12月6日，中国保险创新发展大会在湖北武汉召开，中国保险行业协会与武汉市人民政府共同发布“中国保险创新发展大会武汉共识”。

“共识”主要包括深度聚焦国家重大战略、持续强化保险保障功能、全面推进保险创新发展、努力践行惠普金融理念、牢牢坚守行业风险底线、大力支持武汉疫后重振等。

证券：2020年12月4日，上交所修订发布《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》及《上海证券交易所科创板上市委员会管理办法》。

《审核规则》本次修订主要包括：一是落实新《证券法》规定，二是与新修订、新发布的其他规则衔接，三是其他修改。

《上市委管理办法》修订主要包括：一是落实新《证券法》相关要求，二是扩充上市委审议内容，三是调整上市委人数上限，四是增加暂停会议和暂缓审议机制，五是明确兼职委员买卖股票的相关监管要求，六是其他修改。

证券市场数据跟踪11月30日至12月4日，股票市场日均成交金额为8,539.54亿元，环比上升4.01%，同比上升127.33%。

截至2020年12月3日，沪深两市融资融券余额达15,879.28亿元，较11月27日上升1.13%，较2020年初上涨54.91%。

截至2020年11月27日，市场质押市值为44,500.34亿元，市场质押股数占总股本7.00%。

2020年目前，IPO累计金额为4,341.02亿元，同比增加71.41%；增发募集资金规模年内累计为7,536.68亿元，同比增加9.42%；可转债年内累计募集资金金额为2,312.58亿元，同比下降6.67%。

风险提示：外部金融环境、国际关系等发生重大变化带来系统性风险传导。

行业政策风险。

受经济、公司决策，以及资本市场波动等影响带来的经营成果不达预期风险等。

保险风险发生率发生重大变化带来的损失风险、巨灾风险、利率风险等。