华宝证券-公募基金每周一基系列：广发基金苗宇—理性科学的投资，长期主义的坚持-201207

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工作履历：苗宇，理学博士，超12年证券从业经历，5年公募基金管理经验苗宇，2008年加入广发基金，历任研究员、基金经理助理，在研究员期间担任钢铁、建材、煤炭等多个行业的研究工作，并于2015年2月起担任广发竞争优势基金经理。

截至2020Q3在管公募规模64亿元。

业绩表现：长期超额收益、风险调整后收益双领先，超额收益稳定性强苗宇管理的代表产品广发竞争优势（000529.OF）长期超额收益、风险调整后收益双领先。

在2017年后近四年的统计时间内，区间累计收益率164.46%，达到同类可比公募水平的top10%；夏普比率、卡玛比率分别达到1.16与0.77，分别位列可比公募基金的top15%、top20%水平。

在风险指标方面，基金的波动率、回撤在近四年的统计期内处于中位数左右的水平。

苗宇信奉“长期主义”，敢于在市场波动时期坚持持有优质资产，并从波动过后的价格恢复中获取丰厚的收益。

从市场的不同阶段基金的表现看，广发竞争优势在2017年以来表现出较强的超额收益稳定性。

除2018年熊市、2019年下半年的科技成长行情外，基金在多段时期收益率均接近可比公募基金的top25%左右水平。

在2018年的极端熊市行情中以及2020年初的疫情中，基金经历了较大的回撤与波动。

操作风格：淡化择时，高持股集中度，践行“长期主义”苗宇的“长期主义”思想鲜明的体现在其操作风格中：在仓位上保持淡化择时的操作，坚持持有优质好资产，不去做大盘的博弈；对好的资产，建立在深度研究的基础上重仓持有，充分享受主动管理的超额收益；换手率整体偏低，多只个股长期持有，贯彻投资的“长期主义”思想。

行业配置：聚焦消费+医药+科技，较少轮动，适度多元苗宇的投资主要聚焦在消费+医药+科技三大赛道中。

在消费中以白酒代表的消费升级、超级品牌为主要配置方向，在医药中长期看好医药服务以及创新条线。

苗宇在行业的聚焦上也贯彻“长期主义”的投资理念，较少轮动；同时适度多元，谨慎拓展能力圈，不断寻找优质新标的，丰富组合的构成。

个股选择：以科学方法做投资，以合理估值长期持有盈利能力强的优质资产，长期重仓行业选股超额为正苗宇认为在投资的“艺术与科学中”，自身更偏科学，注重数据的验证和持续的跟踪。

苗宇以估值未出现泡沫为前提，长期持有盈利能力强的优质资产，在长期重仓的食品饮料、医药板块均有正选股超额。

风险提示：本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断。